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中国南车 贵州茅台 当上市公司遭遇黑天鹅事件时，股价往往不会一次性跌到位，通过融券可抓住确定性机会 融资融券业务发展趋势 二 1、积极推动融券业务 16 1992.5.26 1429 1990.12.19 96 1992.11.17 386 1993.2.16 1558 1994.7.29 325 1995.5.17 577 1994.9.13 1052 1995.5.22 926 1996.1.19 512 1997.5.12 1464 1999.5.18 1074 2001.6.14 2245 2005.6.6 998 2008.10.28 1664 2009.8.4 3478 2010.7.2 2319 2010.11.11 3186 2012.1.6 2132 融券可以不增加杠杆 投资者持有1000万市值 股票 投资者融券卖出 1000万市值股票 对冲 投资者持有1000万现金 投资者融券卖出 1000万市值股票 用1000万现金做空 + + = = 投资者持有500万现金, 500万市值股票 + 投资者融券卖出 1000万市值股票 = 500万对冲， 500万做空 融资融券业务发展趋势 二 1、积极推动融券业务 17 21 4、标的证券范围扩大 融资融券业务发展趋势 二 标的证券范围进一步扩大，目前公司标的证券达到509只，预计未来扩大至800只证券。 融资融券操作技巧总结： 1、如果满仓套牢，而行情已明显启动，急补仓解套，但苦于没有多余资金，可以通过向券商融资补仓，降低投资成本。 2、利用融资融券杠杆效应可扩大收益。假设您手上有100万元资金，你看好XX股票，你可以用这100万元先行买入该股，随后，再将其抵押，再次融资买入该股50万，这样，当股价上涨的时候，您就可以分享到额外部分的收益了。 3、如果你是超短线高手，能精准抓到日内分时图的高点，但A股当天买了要明天才能卖的交易规则有所限制，可利用融资融券账户巧妙实现变相T+0交易。 4、如果您是生意人，但苦于经常资金周转不灵，银行放贷手续审批难，民间借贷利率高，融资融券就是一张可以随时为您套现的“信用卡”。 如：假设您手上持有100万元A证券，如果您临时急用资金，您可以账户上的证券抵押融资买入30万原股票，做个T+0卖出原有30万股票，这样，在第二天，您即可将这30万资金转出使用，而您只需支付我们一定的利息即可了 * 5、如果你是不看好后市，希望能在熊市中赚钱，做空可另辟一片新的投资天地。 如2011年发生的意外事件：3.15双汇发展瘦肉精事件、7.23温州动车事故、 10.11煤炭资源税事件，均导致相关个股股价猛跌。可融入股票即时卖出，等股价跌到一定的程度再从市场上买回股票，还券平仓，挣取差价。 6 、如果你担心近期持股可能会下跌，但暂时不想卖股票，融资融券也可以做“保险”? 如担心大盘大跌；所持股票最近媒体报道了一些负面新闻；又或者公司最近准备筹划重大事项时，可融券卖出，锁定风险，无论未来股价上升或下跌，都可实现盈亏平衡.只需要承担融券卖出的利息费用。 * 二季度转向防御品种： 我们认为当前本轮上涨的指数层面的主升浪已经基本完成，但指数在未来1、2个月内也不会持续下跌，而更可能是一个高位反复震荡的过程。　　由于未来1、2个月内市场仍处于资金面依然宽松，但政策预期下降的局面，所以即便指数表现一般，板块个股行情可能依然非常活跃　　对于未来1到2个月时间，我建议投资者可以逐步开始减少金融地产和前期涨幅较大的周期板块的配置，而转向配置一些题材概念、高送转、高成长的股票。二季度之前仍属于市场流动性宽松和政策预期相互博弈的过程中，而从二季度开始，可能会看到更明显的迫使政策紧缩的压力，因此建议投资者应该进一步转向防御性的品种，比如前期滞涨的消费零售和白酒等板块中估值较低的个股。 * 电子信息、新材料等热点板块在消息面因素的刺激下有望持续活跃，近期反弹幅度相对较小的农林牧渔各子行业在政策面的影响下不排除有再度走强的可能。 近期美国三大股指持续走高，不过助推美国股市逞强的动力却主要集中在以谷歌为代表的高新技术个股和以麦当劳领衔的消费类个股。虽然A股市场春节后的表现差强人意，但3D打印、PM2.5、4G等高新技术板块以及食品饮料、生物医药板块却在此期间逆势上涨，4G概念股节后的整体涨幅甚至达到了10.56%。 当前的市场环境有利于大消费类个股和高新技术个股的走强。 * 下周展望： 消息面上；一、2013年2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.1%。其中，城市上涨1.1%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.8%。 二、3月12日央行将公布2月份金融数据，以目前央行连