电子元器件行业投资机会分析解析资料.docVIP

PAGE PAGE 3 电子元器件行业投资机会分析 电子元器件行业在股票市场是否存在投资机会应从行业、公司、估值三个主要方面理性分析。 一、行业 行业方面有利因素是目前行业处于上升周期、国际制造业向中国转移，不利因素是国内在技术方面仍落后于国际水平。 电子元器件行业是一个典型的周期性行业，过去20年的发展表明该行业周期为5年左右，预计未来这种趋势还将继续。2000年电子元器件行业达到最近一个顶峰，随后是2001、2002年的衰退、调整阶段，预计2003、2004、2005年整个行业将逐步好转。图1以印制电路板（PCB）行业为例说明了这种趋势。我们作出这种判断的主要理由是下游行业对电子元器件的需求变化。电子元器件的主要需求来自于PC、通讯设备两大行业（表1），而过去四年全球PC销售量的变化（表2）与PC四年一更换的时间规律正相对应，意味着2004年将是全球PC更换潮的一年，因此2004年电子元器件的需求将有一个比较明显的增长。2005年，预计随着国际上主要电讯运营厂商财务状况的好转以及技术进步因素，这些运营商将大规模采购电讯设备，对电子元器件构成新的需求增长。 图1 全球PCB销售额的增长率 表1 2000年电子元器件的下游需求比 下游行业 PC及相关设备 通讯产品 家用电器 汽车 需求比 47% 25% 15% 6% 表2 全球PC销售量（万台）及增长率 年份 1998