估值大盘股接近底部.pptVIP

2010年7月策略报告 研究发展部 冀田 2010年6月30日 目录 第一部分 6月市场特征 第二部分 市场关注问题 第三部分 本月投资策略 第四部分 行业配置建议 附：主要行业分析师月度观点 全球股市6月表现一览 全球股市在6月上旬经历一轮反弹后，在下旬全线溃败，全部位于10日/20日/250日均线以下，下行趋势明显 6月份中国股市继续领跌全球股市，6月份下跌6.7% 全球商品/外汇/利率市场 随着6月末对全球经济增长担忧的回落，风险规避情绪上升.能源和基本金属市场大幅回调。美国10年期国债利息持续下行至3.0%以下。美元走势胶着，黄金维持1240附近高位震荡 估值：大盘股接近底部，中小盘仍处高位 大盘股和中小盘股之间估值差异有所缩小，但仍较大 截止6月30日，沪深300滚动12个月市盈率17.12倍，预期2010年市盈率14.36倍。中证中小盘700指数动态市盈率28.8倍，预期2010年市盈率21.8倍 沪深300预期市盈率据2008年底部（10.97）还差25%，中证中小盘700指数据2008年底部（11.54）还差50% 盈利预测：处向下修正通道 各券商在今年1季报披露结束后，5月份进行一次盈利下调。对上市公司盈利从今年年初最乐观的时候逐步回调。沪深300成分股一致预期净利润从今年1月份下调约3% 密切关注已经开始的中报预报对全年盈利预测的影响 风格 6月份中小股票