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金融资本怎样玩转艺术 艺术中国　|　时间： 2011-08-11 15:03:31 |　出版社： 中国证券报社 　　在2008年6月的一份媒体资料中，原华盛国际（HVS International）投资公司的中国区副总裁赵祥龙，还在以投资专业人士的眼光，建议企业怎样在未来不确定的房地产投资中规避风险。3年后，赵祥龙的视角却从房地产移向了艺术基金领域。 　　有着私募股权投资背景的赵祥龙笑谈这种转变为“狗行千里吃屎，狼行千里吃肉”。天生的嗜血本性使金融资本从国家调控下的房地产市场淡出，并在越来越火爆的艺术品市场中嗅到了利润的“腥气”。 　　据文化部文化市场司不久前发布的“中国艺术品市场年度报告”，截至2010年底，约有50只左右和赵祥龙的艺术基金一样的金融资本以不同形式介入艺术领域。如果每只基金的规模按照保守估计在5000万元左右，那么当年在艺术品市场的金融资本就有25亿元。据媒体统计，2010年中国内地艺术品拍卖市场总成交额超过500亿元，也就是说，由银行、投资机构所掌控的金融资本，如果进入艺术领域的途径都是通过拍卖，那么就已经掌握了这个市场二十分之一的话语权，实在是一股不容小窥的力量。于是，在2011年春拍结束后，就有传言，这些金融资本已经从先前的谨慎观望状态正大规模入侵艺术品拍卖市场，使得整个春拍的成交额在原本的基础上被推高了一个台阶。 　　那么，这些对猎物虎视眈眈的金融资本，真的就像传说中那样在艺术市场中呼风唤雨了吗？它究竟是怎样玩艺术的呢？ 　　金融资本怎样看艺术市场 　　2011年春拍，赵祥龙和他的团队仅作为一个旁观者进入拍卖市场，“参观的结果是，艺术品市场已经进入一个比较高的峰值，调整即将来临”。 　　赵祥龙解释说，艺术品投资周期的典型特点是与房地产投资曲线几乎一致，不同的是，从时间段看，前者要比后者滞后大约6到10个月。如果按照这个规律，假如今年房地产市场在一系列的宏观调控下进入熊市，那么，在6到10个月之后，艺术品市场大约在今年秋拍之后开始调整。为了佐证自己的观点，赵祥龙说，金融资本评价一个市场的可投资性有两个关键性指标，一个是成交量，另外一个是价格，按照金融公式，两者相乘就是资金面总量。今年秋拍从成交量来说，由于CPI通胀达到6%，“已经是恶性通货膨胀了，资金出于避险的需求，一定会寻找新的投资点，艺术市场会更加受到关注”。因此必然会超过春拍成交量，但从作品单价来说，同一艺术家的作品很难突破春拍的价格。形象地说，“秋拍不会再有4.2亿的齐白石作品了”。赵祥龙的依据是，“艺术品市场的起伏受制于经济影响，有很多不确定因素。比如，国家治理通胀最简单的方法就是人民币加息和上调银行准备金水平。目前采取的战略是小步快走，频繁加息，如果这样还不能抑制通胀，那么人民币利率就会出现负值，用经济学的观点，人民币利率和艺术品市场规模是成反比的，前者越高，市场规模越小，反之则越大。这样，当人民币利率处于负值时，市场规模在开始阶段会变大，一旦利率提高就意味着资本的机会成本提高，资本进入投资市场的选择就会增加，艺术品市场将面临资金总量分流的风险，加上艺术品本身的流动性风险，导致很多资本会撤离这个市场”。这大约就是负利率时代的艺术品市场的周期特点。 金融资本怎样买卖艺术品 　　即便在赵祥龙的观点中，已经预见到艺术品市场将在明年遭遇转折，但并不妨碍其涉足艺术品领域。他对记者介绍说，目前他所在的中科智资本投资公司正在募集两只艺术品基金，总额达3亿元。在赵祥龙看来，任何市场的波动都是正常的，特别是市场下跌时，对于投资者来说也是买进补仓的机会。而从长远来看，艺术品市场又是一个极具想象空间的领域。赵祥龙的金融团队在研究了国外30年艺术品拍卖市场的数据后发现了一个普遍规律，艺术品市场占国家GDP总量的3‰。“中国现在GDP是30万亿，那么艺术品市场就应该大约在900亿，2010年公布的数据是500亿，这样还应该有400亿的想象空间。” 　　在这个市场中，赵祥龙募集的金融资本，“完全是按照资本化的运作方式来进行投资，拍卖仅仅是获取和处置艺术品的方式，”。赵祥龙说，资本不谈情趣、收藏、爱好，对自己赤裸裸的逐利本性更加不会掩饰，“不怕价格高，只要能确定这个资产的价格会更高”。 　　在这种纯粹以盈利为目的的驱使下，赵祥龙透露说，两只基金将以资本的视角从三个方向在拍卖市场收购作品。 　　首先是民国时期比如浙江美专出身的艺术家，也就是通常所说的老油画。赵祥龙认为，这个板块有补涨的空间。“老油画相对稀缺，从长远看我们不担心这个类别的产品，但目前的瓶颈在于赝品太多，会给投资造成一定困扰。此外，老油画板块无论从表达内容，表现技法，都没有提炼出来鲜明的主题。“缺少魂魄”，赵祥龙认为，这个板块需要投资者重新梳理，形成一定的题材以及概念。 　　其次是价位在100万至200万元