【华创地产】17年地产策略-周期淡化,资产为王-20161125.pptxVIP

2017年房地产投资策略：周期淡化，资产为王;一、小周期规律的研究 地产行业3年一个小周期， 板块走势同步销量同比 销量周期是政策周期，而政策周期又同步货币周期 销量周期与货币周期高度相关，而货币周期将淡化 加库存是每轮小周期终点，17年并非终点、也非起点 二、展望2017年的供需 需求：按揭利率低位窄幅回升，销量周期淡化，波动收窄 需求：城镇化率和人均住宅面积仍有提升空间 供应：土地市场连续三年缩量，热点城市供应紧缺严重 供应：土地供应持续未完成计划，目前制度下难有改善 供应：行业去库存仍未结束，但城市间分化已然加剧 现状：调控政策有保有压，一二线成交回落、三线对冲 现状：负债率下降、回款大好，短期内以价换量概率小 结论：一二线量缩价稳、三线成交略对冲、四线变化不大 三、2017年地产投资预测 目前现状：投资和新开工短暂回暖，但后续仍有下行压力 销售预测：17年全年销量下降10%，2季度同比下降20% 新开工预测：预计新开工同比先升后降再升，全年约0% 开发投资预测：预计2017年地产投资增速为3.7%;小周期规律的研究;从全国多地区的数据来看，房地产行业确实存在着3-5年左右的小周期。其中，过去10年，我国房地产地产销量增速呈现出约为3年左右一个小周期规律，由“1年的销售面积增速上行阶段”+“2年的销售面积增速下行阶段组成”。 房地产板块股价走势与销量单月同比走势高度同步，