国际金融学第六章国际金融市场.ppt

第六章　国际金融市场 第一节　国际金融市场的形成、发展 与构成 第二节　欧洲货币市场 第三节　亚洲货币市场 第四节　国际金融创新 本章阅读： 1.克鲁格曼、奥伯斯法尔德：《国际经济学（下册：国际金融部分）》（中译本第8版）第21章，中国人民大学出版社2011年版。 2. 布克斯塔伯：《我们自己制造的魔鬼：市场、对冲基金以及金融创新的危险性》（中译本），中信出版社2008年版。 思考题： 1.从2009年初国务院发布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，到2012年初国家发改委发布《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，大力推进上海建设国际金融中心已成为共识。从跨境贸易结算、人民币国际化等方面，分析上海建设国际金融中心的意义、发展程度、难点及基本思路。 第一节　国际金融市场的形成、发展与构成 一、国际金融市场的形成与发展： 1.国际金融市场的基本含义： 国际金融市场是指世界各国从事国际金融业务活动的场所和机制的总和。国际金融市场有广义与狭义之分。 狭义：仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因此亦称国际资金市场，包括短期资金市场(货币市场)和长期资金市场(资本市场)； 广义：从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、黄金市场以及其他种种衍生金融市场，同时还包括在金融市场从事交易的各类参与者、中间人和交易机构。 本章论述的，是广义的国际金融市场。 2.国际金融市场与国内金融市场的区别与联系： （1）国际金融市场与国内金融市场的区别主要有： a.市场运作境界不一； b.市场业务活动不一； c.市场管制程度不一。 （2）国际金融市场与国内金融市场的联系表现在： a.国内金融市场是国际金融市场发展的基础。 b.国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互为影响。 c.国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者。 传统的国际金融市场形成于19世纪，并随 着资本主义经济的发展和国际经济一体化的进程而扩展壮大。这一时期主要是以伦敦为中心的国际金融中心的形成。 二战以后，以纽约为中心的国际金融中心开始形成，欧洲货币市场也得以产生和扩大。 20世纪80年代以来，国际金融创新潮流使国际金融市场在业务上和内容上得以深刻地变革。 二、国际金融市场的结构： 目前，国内理论界一般都倾向于将国际金融市场按国际货币市场和国际资本市场划分，并分别对两种市场再按经营业务的种类来确定专业市场，以及单独介绍外汇市场和黄金市场。 1.国际货币市场： 国际货币市场是资金的借贷期限在一年以内的货币借贷市场。也称短期资金市场，由短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场组成。 （1）短期信贷市场： 短期信贷市场是银行对客户提供一年或一年以内短期贷款的市场，目的在于解决临时性的资金需要和头寸的调剂。 （2）短期证券市场： 短期证券市场的交易对象是期限不到一年的短期证券。包括： （3）贴现市场： 贴现市场是对未到期的信用凭证（短期的国库券、存单、汇票等）按贴现方式进行融资的交易场所。 2.国际资本市场： 国际资本市场是国际间的借贷期限在一年以上的中长期资金融通的场所。由国际信贷市场和国际证券市场组成。其基本构成是： 3外汇市场 4.黄金市场： 黄金市场是世界各地黄金买卖交易的中心。目前世界上共有40多个黄金市场，这些市场虽然分布在世界各地，但由于时差的因素，正好使几个主要黄金市场（如伦敦、纽约、香港等）的营业时间相衔接，近年来，现代化的电讯设备和计算机网络已将它们连为一体，形成了全球性的黄金市场。 （1）黄金价格的变动及其影响因素： 影响黄金价格变化的根本原因乃是黄金供求关系发生了变化，这些因素可用下图表示： （2）世界主要的黄金市场： 三、国际金融市场的作用： (二)消极影响: 1.市场扩大和金融创新客观上助长国际货币投机，导致市场波动和风险增大。 2.国际资本频繁流动不利于各国金融政策的执行和国际金融协调的效力，国际储备的规模难以控制。 3.助长通货膨胀的国际传播。 4.国际金融监管与协调手段落后于市场发展，影响国际货币体系的稳定。 5.通过国际金融市场过度借贷而引发外债危机。 第二节　欧洲货币市场 必须注意的是： 第一，欧洲货币市场并不限于欧洲境内的金融中心，而是已超出欧洲的范围，在亚洲（如东京、中国香港地区、巴林）、加勒比海地区（如巴哈马、开曼群岛）形成了许多重要的金融中心。 第二，尽管欧洲货币市场是一个以短期借贷为主的市场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营