第2章__财务战略管理.ppt

1.高增长/低竞争地位的问题型业务 这类业务通常处于最差的现金流状态。 2.高增长/强竞争地位的 “明星” 业务 这类业务处于迅速增长的市场，具有很大的市场份额。 3.低增长/强竞争地位的 “现金牛” 业务 这类业务处于有利的市场地位，盈利率很高，本身不需要投资，反而能为企业提供大量资金，用以支持其他业务的发展。 （二）通用电气经营矩阵分析法 四、筹资战略决策分析 （一）筹资战略目标 　　１．满足资金需要目标 　　２．低资金成本目标 　　３．低筹资风险目标 　　４．提高筹资竞争力目标 （二）筹资战略管理的基本内容 　　１．融资渠道战略 　　２．资本结构战略 （三）融资渠道战略类型 　　１．内部型资金筹措战略 　　２．金融型资金筹措战略 　　３．证券型资金筹措战略 　　４．联合型资金筹措战略 5．结构型资金筹措战略 （四）筹资结构战略决策分析方法 EBIT－EPS分析法 （息税前利润——每股收益分析法） 例：假设某公司有长期资本1200万元，全部为普通股。该公司希望通过以下三种可能的融资方案之一来增资600万元以扩大规模：（1）全部为普通股，每股售价60元；（2）全部为年利率12%的负债；（3）全部为股利11%的优先股。目前所得税税率为40%，发行在外的股份共20万股。 1、如果息税前利润为288万元，分别计算三种融资方案下的每股盈余。 2、确定各种融资方案之间的无差异点，并作出融资决策。 第三节 财务战略控制 一、财务战略控制程序 财务战略控制程序本质上就是管理控制的循环流程。一般而言，财务战略控制程序包括预算管理、内部报告、业绩评价和激励制度四个环节。 经济与管理学院 财务管理专业本科课程 高级财务管理 高级财务管理 第二章 财务战略管理 第一节 企业战略与财务战略 第二节 财务战略规划 第三节 财务战略控制 本章内容 第一节 企业战略与财务战略 一、企业战略与管理 （一）企业战略的含义 企业战略就是指为谋求企业竞争优势和实现股东价值最大化目标所确立的资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向与运行轨迹。 （二）企业战略的基本特征 1、全局性——空间上 2、长期性——时间上 3、决定性——程度上 4、多元性——层次上 （三）企业战略管理 企业战略管理是一系列决定企业长期绩效的管理决策和措施。 二、财务战略与管理 （一）财务战略的涵义 财务战略是为实现公司目标和战略目标，提高财务活动效率，控制财务风险，在分析企业外部和内部环境因素对财务活动影响的基础上，对企业发展具有全局性、长期性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。 其涵义体现在以下方面： 1.企业财务战略关注的焦点是企业资金运动。 2.企业财务战略管理的目标是谋求企业资本的均衡和有效的流动和实现企业总体战略目标。 3.强调了企业理财环境因素对财务战略管理的影响。 4.强调了财务战略也应具备战略的一般特征：全局性、长期性和决定性等。 公司财务战略是基于公司总体战略，并支持或者配合其他战略的一个子战略。 （二）财务战略的分类 1、从企业基本财务活动角度看 2、从企业状况特征角度看 财务战略 不同行业企业的财务战略 不同规模企业的财务战略 不同生命周期阶段企业的财务战略 不同组织形式企业的财务战略 3、从资金筹措与使用特征的角度看 财务战略 快速扩张型财务战略 防御收缩型财务战略 稳健发展型财务战略 （三）财务战略的意义 制定与实施财务战略的重要作用在于： 第一，明确投资方向，优化资金配置。 第二，谋划资金，支持公司战略的实施。 第三，改善财务现状，适应环境变化。 第四，发挥财务功能，确立财务优势。 （四）财务战略管理 财务战略管理是指对企业财务战略的管理。财务战略管理既是企业战略管理的一个不可或缺的组成部分，也是企业财务管理的一个十分重要的方面。财务战略管理过程如下图。 企业目标 企业内部条件分析 （优势与劣势） 企业外部环境分析 （机遇与威胁） 财务战略规划 财务战略控制 财务战略实施 财务战略调整 第二节 财务战略规划 一、财务战略规划程序 财务战略规划在财务战略管理过程中居于核心地位。 1.进行理财环境分析。 理财环境分析是指对制定财务战略时面对的外部环境和内部资源经营条件进行分析。 只有知内知外，寻求机会，明确风险，找出优势和劣势，才能制定出切合企业实际的财务战略。 环境分析是财务战略管理的起点，也是财务战略规划的起