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宝钢财报分析 CONCENTS 战略分析 投资活动分析 融资活动分析 经营活动分析 现金流量分析 PART 01 战略分析 我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13 年居世界第一 近几年钢价一路暴跌 中国钢铁业已进入了转型发展的关键时期 钢铁业新一轮兼并重组有望启动 行业现状及动态 PEST 分析 P (Political System) 提高产品质量 深入推进节能减排 强化技术创新和技术改造 优化产业布局，淘汰落后生产能力，加快兼并重组 S (Social) 下岗潮 环保减排压力 E (Economic) 行业低迷，盈利薄弱 出口贸易环境继续恶化、频遭贸易救济措施调查 T (Technological) 物流技术和电子商务的开发为企业带来了新的活力,打造全流程电商平台 湛江项目持续推进，加快了产业转型，提升整体经济水平 SWOT分析 S (Strength) 行业地位 技术革新 精品基地 O (Opportunity) 行业调整期 龙头企业 W (Weakness) 对进口铁矿石的依赖过大 战略绩效管理体系不成熟 资源紧张，产能过剩 T (Threat) 利润率最低水平 国内外经济下行压力大 行业竞争加剧 节能减排政策，节能减排  PART 02 筹资活动分析 筹资活动分析——权益 你能 企业的所有者权益中盈余公积每年略升、未分配利润也上升，说明企业每年的净利润都能维持在一定水平上，公司实力较为雄厚。企业财务风险较小 筹资活动分析——负债 短期负债：12年有所减少，15年减少得比较多 应付债券、长期借款上升 一年内到期的非流动负债： 13年比12年增加172% 分离债重分类增加97.9亿 筹资活动分析——流动性比率 短期偿债能力较强，行业整体流动性不强 筹资活动分析——长期负债率 从行业整体水平来看，宝钢的长期资产负债率低于行业平均水平，表明宝钢对非流动负债的依赖性较低，从而流动负债的金额经常变化。 而宝钢2014年资本负债率相对于2013年有所下降，其长期负债率却显著增加，说明企业的内部负债发生变化，长期负债的比例增加，流动负债的比率下降，近年来长期负债的比例有上升趋势，但是水平仍然较低， 筹资活动分析——资产负债率 宝钢的资产负债率五年来一直处于0.45-0.50之间的水平，略微低于行业平均水平。而一般认为资产负债率保持在50%左右说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力，该公司近年来的资产负债率都略低于0.5，说明本企业的自有资金较为缺乏，而债权人投资的风险较小，企业经营健康，同时具有较好的筹资能力。 筹资活动总结 1.宝钢相对于行业内其他集团，具有较强的竞争力和盈利能力，企业的资源利用效率高，企业更多的占用了供应链上其他经济组织的资源，能较快产生利润，保障其偿债能力。 2.从短期借款构成看，信用借款占其主要成分，故企业的信用评级很高，短期融资能力强大，企业对流动负债的依赖远远超过非流动负债。 3.货币资金占比很小，而其资产负债率也在在近五年处于健康水平，说明宝钢作为一个发展成熟、资信良好的上市公司，其融资能力和融资环境良好，具备一定的偿债能力和支付能力。 PART 03 投资活动分析 投资活动分析——资产结构 你能 重点分析：固定资产，在建工程，存货，应收账款 投资活动分析——资产周转率 宝钢的流动资产周转率较为稳定，近年来稳定在2－3之间。流动资产周转率是评价资产利用率的重要指标，与国外产业差距不明显。 存货周转率是对流动资产周转率的补充，影响短期偿债能力。大型钢企一般在7左右 判断存货是否过多 比较分析 结构分析 2016年钢价反弹→有利 投资活动分析——应收账款变动 应收账款总量较大，带来较大的收款风险。 从最高值的2013年来看，其一年以内的的应收账款占比超过94％。 其前五名的应收账款里有四家均为关联方，占比达22%。 投资活动分析——应收账款周转率 从表中可以看出，宝钢近年来的应收账款的增长率较为稳定，有平稳下降趋势，说明公司在应收账款的风险控制做的较好。 国际上的知名钢铁公司的应收账款的周转率普遍控制在15天以内。 应收账款的周转天数下降，其短期偿债能力增强 。 投资活动分析——折旧 延长固定资产使用寿命来操纵利润？ 背景：2012年钢铁行业普遍延长固 定资产折旧年限 投资活动分析——固定资产结构 固定资产占上年增加了3.26%，其中生产用固定资产占固定资产的63.58%，增幅为4.14%；非生产用固定资产占固定资产36.42%，较上年涨幅1.76%。结合宝钢的生产特点，生产用固定资产占比较大且增幅大于非生产用固定资产。 总体而言，宝钢固定资产利用分配合理。 投