Lecture 3 财务报表分析与预测.pptVIP

CM,HUST Lecture 3 财务报表分析和财务预测  内容提要 财务报表分析 标准化财务报表 财务比率 杜邦分析体系 财务预测模型：销售百分比法 外部融资与公司成长性 内含增长率 可持续增长率 对应章节：第3章（第八版） 财务报表分析 目的：以公司财务报表为分析对象，通过各种分析方法，对公司的偿债能力，盈利能力，资产运作情况，财务要素的内部结构，市场价值等作出全面分析，供公司内部管理人员和外部投资者及相关机构参考。 方法： 标准化财务报表 财务比率分析 杜邦恒等式等 标准化财务报表 百分比财务报表（横向比较） 是指用百分比代替所有价值形态数值的规范化财务报表，资产负债表中用资产的百分比来表示；损益表中用销售收入的百分比来表示。 基期比较财务报表（纵向比较） 是指在选择一基准年份的基础上，计算目标年份的各项与基准年份的同一指标的比值，并填入表中相应位置的一种财务报表。基期比较资产负债表与基期比较损益表。 财务比率分析 特点：1）目的性；2）相对值；3）数据来自资产负债表与损益表。 分类： 反映短期偿付能力的财务比率； 反映长期偿付能力的财务比率； 反映资产管理水平的财务比率； 反映盈利能力的财务比率； 反映市场价值的财务比率。 反映短期偿付能力的财务比率 流动比率=流动资产/流动负债 西方理论界认为2比较好， 实际中，可参照行业平均水平。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 西方理论界认为1比较好。 现金比率=现金+短期投资（交易性金融资产）/流动负债 Liquidity analysis：Case of Maotai（600519） Current Ratio （流动比率） 反映长期偿付能力的财务比率 负债比率=负债总额/资产总额 长期负债比率=长期负债/（长期负债+权益） =长期负债/（总资产-流动负债） 权益乘数（Equity Multiplier)=资产总额/权益总额 利息倍数=EBIT/利息支出 Debt ratio （资产负债率） 反映资产管理水平的财务比率 存货周转率=销售成本/平均存货 应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 周转率与周转周期 周转周期=365/周转率 Turnover rate of Inventory （存货周转率） 现金周转期示意图 周转期间 购货 售货 存货周转期 　　应收帐款 　周转期 应付帐款 现金 周转期 周转期 付款 　　收款 现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期 －应付帐款周转期 Dell Computer—存货周转天数 Dell Computer—应收账款周转天数 Dell Computer—应付账款周转天数 Dell —现金转化周期 大卖场的盈利模式--OPM 反映盈利能力的财务比率 总资产收益率（ROA）=（税后利润/总资产） × 100% 权益报酬率（ ROE，或称净资产收益率）=（税后利润/股东权益总额） × 100% 每股收益（EPS）=净利润/发行在外的普通股数 销售利润率（profit margin）=（净利润/销售收入）×100% ，也称为边际利润率 反映市场价值的财务比率 市盈率=市场价格/EPS 市盈率表明，投资者为了获得￥ 1的每股税后利润，愿意付出多少倍的市场价格。 市盈率的高低反映一家公司股票价值的高估或低估 市净率=市场价格/每股净资产 =市场价格/每股帐面价值 Tobin Q＝公司市场价