机构投资者的资产配置——你也可以成为巴菲特.pptVIP

机构投资者的资产配置 北京师范大学金融研究中心课件 背景知识 股权溢价之谜(The equity premium puzzle)： Rajnish Mehra Prescott，1985：通过对美国的相关历史数据分析发现，股票的收益率为7.9%，而相对应的无风险证券的收益率仅为 1%，其中溢价为6.9%，股票收益率远远超过了国库券的收益率。 Mehra, Rajnish; Edward C. Prescott (1985). The Equity Premium: A Puzzle ，Journal of Monetary Economics 15: 145–161. doi:10.1016/0304-3932(85)90061-3. 无风险利率之谜”（Well ,1989）：市场中的无风险利率水平与理论值相比，明显偏低 流动性溢价（Ravi and Coleman， 1996)： 股权溢价之谜的行为金融学解释 1990-202: WSJ: 证券投资分析是否有效？ 与指数竞争：12年的比赛：专业组平均年化收益9.6%, 道琼斯 5.1%, 随意比照：2.1% 与业余组竞争：专业组收益4.7%, 道琼斯收益－1.7％，业余组收益： -2.4% 证券分析和投资策略是有效的，市场不是强有效的。 对冲基金的收益率排行研究结论： 1、对冲基金；2、小型私募；3、风险投资；4、SP