三一重工收购德国机械巨头普茨迈斯特(原因).docVIP

三一重工收购德国机械巨头普茨迈斯特 ? 三一重工26.54亿元收购普茨迈斯特90%股权 ? 2012年1月30日，三一重工宣布拟以旗下子公司三一德国为收购主体，联合中信产业投资基金，斥资3.6亿欧元收购德国工程机械企业普茨迈斯特（Putzmeister）的100%股权。其中，三一重工子公司三一德国出资3.24亿欧元，占股90%，占公司最近一期经审计净资产的13.5%；中信产业基金出资 三一集团有限公司始创于1989年。三一重工为三一集团核心企业。三一是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商。是建国以来湖南省首家销售过百亿的民营企业。2010年公司实现销售收入约500亿元。 德国普茨迈斯特公司成立于1958年，是全球最知名的工程机械制造商之一，其产品被称为全球混凝土机械第一品牌。公司总部设在德国斯图加特附近。该集团公司已在世界上十多个国家设立了子公司。 截至2010年12月31日，普茨迈斯特公司总资产4.91亿欧元，净资产1.77亿欧元。2010年全年实现销售收入5.5亿欧元，净利润150万欧元，预计2011年全年实现销售收入5.6亿欧元，净利润600万欧元。此次交易的市盈率（P/E）约为60倍，市销率（P/S）为0.65倍，市净率（P/B）为2.03倍。 2008年9月，三一重工的竞争对手中联重科曾联合弘毅投资、高盛、曼达林三家私募基金，以2.71亿欧元收购意大利工程机械企业CIFA的100%股权。以CIFA在2007年销售收入2.97亿欧元、净利润0.168亿欧元，截至2008年上半年净资产0.76亿欧元计算，该交易的市盈率（P/E）为16.1倍，市销率（P/S）为0.91倍，市净率（P/B）为3.55倍。 ChinaVenture投中集团分析认为，单纯以交易数字和比率分析，三一重工刷新了中国工程机械行业的出境并购规模记录，由于其并购主要针对普茨迈斯特的品牌和技术，因此较低的市净率水平更能反映交易本身的成功价值；此次并购的顺利完成，也将为三一重工去年搁置的港股IPO形成一定利好。 三一重工看好普茨迈特斯的企业品牌、技术及其销售平台网络，若此番交易成功，将有助于其尽快打开国际市场，加快塑造三一重工在混凝土机械制造领域的全球领先企业地位。 ? 原因：德国机械巨头面临价高量低困扰 ? 业内人士表示，普茨迈斯特被收购的主要原因是普茨迈斯特难以放低身价，导致销量上不去。 对于三一重工收购普茨迈斯特，业界戏称是“龙吞象”，因为普茨迈斯特在业内有着“大象”之称，是全球最知名的工程机械制造商之一，尤其在混凝土泵车制造领域，市场占有率长期居于世界首位。记者拜访普茨迈斯特上海工厂时，对方德国工作人员骄傲地将上海东方明珠和金茂大厦的混泥土泵车输送项目，当成他们在行业内的领导成就。 虽然在技术上全球领先，但销量却并不理想。接近普茨迈斯特的某工程机械企业负责人颜先生告诉记者，上海工厂一年的销量只有60多台车，这样的销量根本没法与日渐壮大的三一重工相比。 普茨迈斯特经营不善的原因，是产品售价高、销量却很低，这也是德国工程机械企业在中国市场面临的普遍问题，形成不同层次的产品，正好可以弥补销量不足、价格降不下来这一缺陷。 最近几年来，三一重工开始在混泥土泵车行业的拓展步伐加快，陆续推出超长臂架泵车产品，而普茨迈斯特的技术在这个领域处于优势地位。 三一重工收购普茨迈斯特，更多地在于技术和品牌两个方面，两者可以达到双赢的目的，三一重工借助普茨迈斯特，能够开拓更多的高端及海外市场，普茨迈斯特也能够获得更好的发展空间，今后可实现双品牌运作。 ? ? 三一重工：舞动“大象”后要防“并购陷阱” ? 2012年02月 ? 在1月31日召开的三一重工收购德国混凝土机械公司普茨迈斯特新闻发布会上，三一重工（以下简称三一）总裁 向文波一再强调，此次收购主要基于公司海外战略，着眼于全球市场。 一家国内工程机械龙头将全球混凝土机械第一品牌纳入囊中，无疑给三一的国际化增添了强强联合的底气，但不同文化和不同经营理念的两公司能否共赢相生，关键在于能否合理整合。 火速并购 令人意外的是，这桩重大的跨国收购，只用了半个月时间。三一董事长梁稳根在当天的发布会上表示，虽然三一暗恋“大象”18年，但双方洽谈并购事宜仅花了半个多月时间。 向文波解释，促成此次并购最主要的原因是“大象”的创始人卡尔·施莱希特年过八十，其子女都有自己的事业，而他本人已经12年未直接参与这家公司的管理，而是交由管理层经营，施莱希特目前已将主要精力用在慈善和道德研究方面。 促成双方火速并购的另一个原因，则是2008年以来的金融危机及当前欧债危机对“大象”造成重创。 创立于1958年的“大象”，自1986年世界上最长的62米臂架泵车交付使用以来，“大象”已在全球混凝土泵销售冠军的宝座上占据20多年，其在