《资产投资决策》.pptVIP

第七章 资产投资决策 第一节 投资管理概述 一、企业投资分类 二、企业投资管理基本原则 进行市场研究，及时捕捉投资机会； 建立科学程序，进行项目可行性分析； 及时足额筹集资金，确保项目资金供应； 平衡风险与收益，控制项目的投资风险。 第二节 投资环境的分析 一、投资环境基本内容 （一）投资的一般环境 1、政治形势 2、经济形势 3、文化状况 （二）投资的相关环境 1、相关市场 2、相关资源 3、相关科学技术 4、相关地理环境 5、相关基础设施 6、相关政策优惠 7、其他相关因素 二、投资环境分析的基本方法 （一）调查判断法 （二）加权评分法 对影响投资环境的一系列因素进行评分，然后进行 加权平均，得出综合分数的一种预测方法。 在采用加权评分法进行与测时，分数在80分以上， 说明投资环境良好；分数在60～80分，说明投资环 境一般；分数在60分以下时，说明投资环境较差。 （三）汇总评分法 这种方法先根据各因素的重要程度确定其最高分和 最低分，然后再按每个因素的具体情况进行评分， 最后把各因素的分数汇总，作为对投资环境的总体 评价分数。在采用此法时，总分越高，表示投资环 境越好；反之，则表示投资环境较差。 第三节 投资额的预测 一、投资额预测的意义 是企业正确合理地筹集资金的基础 是正确进行评价投资方案的经济效果 二、内部投资额的预测 投资总额＝固定设备投资总额＋基本建设投资总额＋其他资产投资总额＋营运资金的垫支＋建设期利息＋不可预见费 其中：固定设备投资总额＝设备购置费用＋设备安装费用 其他资产投资总额＝无形资产投资总额＋其他资产总额 第八章 内部长期投资 第一节 固定资产投资概述 一、固定资产的种类 固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。 二、固定资产投资的分类 1、根椐投资在再生产过程中的作用 新建企业投资 简单再生产投资 扩大再生产投资 2、按对企业前途的影响进行分类 战术性投资 战略性投资 3、按投资项目之间的关系进行分类 相关性投资 分相关性投资 4、按增加利润的途径进行分类 扩大收入投资 降低成本投资 5、按决策的分析思路来分类 独立项目（淘汰型决策） 互斥项目（择优型决策） 三、固定资产投资的特点 固定资产的回收时间较长 固定资产投资的变现能力较差 固定资产投资的资金占用数量相对稳定 固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离 固定资产投资的次数相对较少 第二节 投资决策指标 一、现金流量 （一）现金流量的构成 1、初始现金流量 是指开始投资时发生的现金流量。一般包括： 固定资产上的投资 流动资产上的投资 其他投资费用 原有固定资产的变价收入 2、营业现金流量 是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 每年现金净流量=每年营业收入-付现成本-所得税 每年净现金流量=净利+折旧 3、终结现金流量 是指投资项目完结时所发生的现金流量。包括： 固定资产的残值收入或变价收入 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回 停止使用的土地的变价收入等 例1： 大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，另外在第一年垫支营运资金3000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，假设所得税率为40％。求两个方案的现金流量。 解： 先计算两个方案每年的折旧额 甲方案每年折旧额＝（10000－0）／5 ＝2000元 乙方案每年折旧额＝（12000－2000）／5 ＝2000元 二、非贴现现金流量指标 （一）投资回收期法 PP(Payback Period） （二）平均报酬率法ARR（Average Rate of Return) 三、贴现现金流量指标 （一）净现值法 NPV(Net Present Value) （二）内部报酬率法 IRR(Internal Rate of Return) （三）获利指数PI（Profitability Index） 投资回收期(PP) 是指回收全部初时投资所需的时间 平均报酬率（ARR） 投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率 净现值(NPV) 全部现金流入的现值之和-全部现金流出的现值之和