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财务管理 第十章 公司治理 郝臣 南开大学商学院 南开大学公司治理研究中心 2009.12 主要内容 什么是公司治理？ 什么是好的公司治理？ 中国上市公司治理情况 好的治理得到什么回报 导言：安然、世通的反例 系列大公司财务丑闻的主角： 安然：掌控着美国20%的电能和天然气交易 世通：IT行业的先锋 安达信：五大会计事务所之一 帕玛拉特：全球最大液态奶生产企业 为什么在产品/服务市场如此成功的企业，会在极短的时间内轰然倒下 两个 “上帝” 公司治理是一组规范公司相关各方的责、权、利的制度安排，是现代企业中最重要的制度架构。它包括公司经理层、董事会、股东和其他利害相关者之间的一整套关系。通过这个架构，公司的目标以及实现这些目标的手段得以确定。 国外原因： 经理人员的高薪酬引致的不满 股东诉讼事件大量增加 机构投资者的兴起 恶意收购中利益相关者的利益 关于公司社会责任的争论 国内原因： “内部人控制”--经营者腐败之源 陷入困境的股份制改造--安定股东的缺失 法人治理结构--现代企业制度的核心 公司治理模式→公司发展战略 →各项经营管理制度 传统国有企业治理模式：行政型企业治理模式 转轨国有企业治理模式：过渡的企业治理模式 国有企业的股份制改造：经济型公司治理模式 计划经济体制下典型的企业治理模式 转型时期的企业治理模式 经济型公司治理模式 中国公