公司治理(第二版)李维安第七章节资料.pptVIP

第七章证券市场与控制权配置 学习内容 第一节股票价格、资本市场与控制权配置 第二节公司并购与公司剥离 第三节证券市场监管 第四节强制性信息披露 学习目的 1.了解证券市场与公司治理的关系、证券市场与控制权配置的联系； 2.明确公司并购与公司剥离、证券市场监管、强制性信息披露的基本涵义与主要内容； 3.把握我国证券市场外部治理的特点及发展方向； 4.掌握证券市场对上市公司的公司治理发挥作用的基本机制。 第一节股票价格、资本市场与控制权配置 一、市场效率理论： 弱式效率：反映了过去的价格和信息 半强式效率：包括历史信息，还包括其他公开信息 强式效率：不仅包括公开信息，还包括内部信息 二、股票价格与公司业绩 有效市场理论：证券市场价格是合理的，股票价格反映了所有公司价值有关的公开信息。 三、股票价格与公司业绩的差距调整 内部改进：利用战略和经营上的机会，实现其资产的潜在价值 外部改进：通过资产剥离缩小公司规模，或者通过并购扩大公司规模，等 二、控制权市场 Robin Marris早在1963年指出，两个市场（产品和要素）的失败可以通过第三个市场—公司控制权市场—的适当作用而加以改正。他的文章成为较早对公司控制权市场在公司治理中的重要作用做出系统论述的文章之一 控制权市场 公司控