企业投资评价跟管理资料.pptVIP

* 企業投資評價及管理 中華開發 林 耿 毅 協理 中華民國97年10月27日 * 大 綱 專業投資評估應具備有的基本能力 投資評價內容 投資後管理 投資的迷思 如何自我提升 * 壹、投資評估應具備的基本能力 閱讀財務報表及分析 彙集產業相關資訊及分析 製作財務模型 規畫投資架構及退出機制 法令常識 * 貳、投資評價內容 當尋求一投資標的，應就下列各方面進行評估及規畫： 儘可能了解被投資公司產業、經營及獲利能力 整體風險評估 製作財務模型試算投資價格之合理性 內部報酬率(IRR%) 退出機制之可行性 * 貳、投資評價內容（續） 一、了解投資標的 股東陣容及董監結構 經營團隊 組織架構 產業特性 營運及財務概況 產銷運作 企業競爭力 公司未來效益 * 二、主要風險評估 產業風險 區域、客戶集中度 產品替代性 同業競爭能力 經營風險 經營主導權 經營團隊 政治、區域風險 大陸宏觀調控、勞動法 越南罷工 泰國動亂 匯率風險 會計風險 假造帳目或美化帳面 存貨、應收帳款 移轉訂價 財務風險 銀行融資 負債偏高 法律風險 產品責任 環保責任 法令 股票流通性風險 貳、投資評價內容（續） * 法令(補充) 企業併購法 公司法 台灣證券交易所營業細則第五十一條 櫃檯買賣中心證券商營業處所買賣有價證券業務規則第十六條 公平交易法 募集與發行有價證券處理準則 公開發行公司取得或處分資產處理準則 貳、投資評價內容（續） * 三、財務模型在投資扮演的角色 藉由財務模型建立過程去評估公司生產及銷售架構、KNOW-HOW、財務規畫、人事等方面，進而深入瞭解公司過去及未來四大報表內涵之所在。 評估融資、投資之可行性 藉由財務模型找出問題尋求財務規劃、降低投融資風險 瞭解公司架構，提出改善辦法，增加收益。 計算IRR(%) 規劃退出機制 貳、投資評價內容（續） * 常用之企業價值評估(單獨或交叉運用) 損益法(Income Approach) 現金流量折現(DCF) 市場比較法(Market Comparison) 本益比、淨值比 淨資產法(Net Asset Approach) 清算、重估再扣除負債 貳、投資評價內容（續） * 完整財務模型評估應具備內容 完整的財務評估應包含整體獲利能力分析（淨現值、內部報酬率、自償率、回收年期），檢核時應注意各評估指標的客觀性與矛盾。 融資計畫及償債能力分析。 財務比率、經營效能及現金流量分析。 敏感度分析。 編製財務報表及股利政策。 貳、投資評價內容（續） * 投資能夠回收，才是真功夫。 消極管理 定期收集資訊（公司、同業） 定期親訪 定期照會同業、銀行、創投、股東等投資機構 積極管理 擔任董事，直接參與公司決策及監督 投資協議書內約範重大政策須事前知會等條件 參、投資後管理 * 評等佳的企業不代表是好投資標的 獲利能力、財務報表俱佳，也有可能是地雷 獲利能力、財務報俱佳，不一定適合投資 股票流通性是一個麻煩 存貨或應收帳款不高，不代表OK 負債低不代表資金調度OK 帳上現金多多，不代表真的在 購併、重整、清算也是投資 肆、投資的迷思 * 閱讀財務報表及分析 取得公開資訊來對應、研究上市櫃問題企業 參加相關課程及講習學習 彙集產業相關資訊及分析 習慣閱讀工商、經濟及財經雜誌、頻道 專業書籍 製作財務模型 法令常識 習慣閱讀工商、經濟及財經雜誌、頻道 參加相關課程及講座學習` 伍、如何自我提升 * 謝謝大家~敬請指教~ * * * * * * * * * * * * * *