第八章-利润分配.pptxVIP

;主要内容 第一节 利润分配概述 第二节 股利分配 第三节 股利理论和股利政策 第四节 股票分割与股票回购;;;;二、股利政策的影响因素;二、股利政策的影响因素;;二、股利政策的影响因素;;;;;;;一、利润分配的程序;二、股利的种类;二、股利的种类;;;;;;三、股利的发放程序;;;;股利无关论基本假设：;（一）股利无关论（观点）;（二）股利相关论;;;;;二、股利政策;二、股利政策;;步骤： 1.确定目标资本结构； 2.确立目标资本结构下投资所需的权益资本数额； 3.将投资所需的权益资本数额从盈余中扣除； 4.将扣除投资所需盈余后的剩余盈余作为股利向股东分配。;【例8-2】假设甲企业的资本中债务与资本的比率为4∶6，流通在外的普通股为200万股。企业20×7年度可用于分配普通股股利的税后净利润是800万元。若20×8年度投资所需资金为1 000万元，则按剩余股利政策如何分配股利？;（1）有利??企业合理安排资本结构； （2）充分利用最低成本的资金来源，以提高股票价格或使企业的价值达到最大。 （3）由于优先考虑未来投资所需的权益资金数额，可为企业未来盈利的稳定增长奠定良好基础。 ;（1）采用剩余股利政策造成企业年股利支付额不稳定的现象，不利于树立企业的良好形象。 （2）不利于投资者安排收入和支出，从而不利于吸引追求稳定收入的投资者。 ;;【例8-3】某企业20×7年提取了公积金和公益金后的税后净利润为500万元，分配现金股利230万元。20×8年提取了公积金和公益金后的税后净利润为300万元，则在固定股利政策下，20×8年分配的现金股利仍然为230万元。;1.通过固定股利政策向投资者传播企业的盈利情况以及财务状况稳定的信息，树立企业形象，增强投资者信心，从而稳定股价。 2.有利于投资者安排股利收入和支出，特别是那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。 3.避免股利支付的大幅度、无序性波动，有助于预测企业现金流出量，便于资金调度和财务安排。;1.股利的支付与盈余相脱节，使股利分配水平不能反映企业的绩效水平。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。 2.它不能像剩余股利政策那样使企业保持较低的资本成本，可能会给企业造成较大的财务压力，甚至可能侵蚀企业留存利润和企业资本。;;【例8-3】某企业20×7年提取了公积金和公益金后的税后净利润为500万元，该企业采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%，则当年发放股利总额是多少？;;1.企业盈余波动时，其支付的股利也随之波动。不利于树立企业良好形象，不利于稳定股票价格。 2.企业财务压力较大，缺乏财务弹性。 3.确定合理的固定股利支付率难度很大。;;;1.既能使那些高度依赖股利生活的股东获得较低但却很稳定的股利收入，又可以在企业盈余较多时适当增加股利。 2.能使企业具有较大的财务灵活性。 ;1.股利派发仍然缺乏稳定性。 2.如果企业较长时期一直发放额外股利，股东就会误认为这是正常股利，一旦取消，易造成企业“财务状况”逆转的负面影响，导致股价下跌。;;企业发展 阶段; （二）确定股利支付水平; （二）确定股利支付率应考虑的因素;四、股利政策制定的程序;五、股利政策的评价指标;五、股利政策的评价指标;股利报酬率（也称股息收益率），是指公司年度每股股利与每股价格的比率。其计算公式为： 式中:Kd表示股利报酬率，DPS表示年度每股股利，P0表示每股价格。;;一、股票分割;项 目;一、股票分割;一、股票分割;股票分割;二、股票回购;二、股票回购;二、股票回购;二、股票回购;二、股票回购; 顾客的难题，就是财务管理开发的课题