怎样深度阅读研究报告.pptVIP

* 挑剔的眼光来找茬 作为报告的使用者，对报告的逻辑性、一致性、创新性全面把握，抓住有益的东西，摈弃无效的信息，拿来为我所用。 * 视角要全面 公司报告要结合宏观大势和行业动态分析来看，纵向横向历史，多维度比较着分析。 * 投资是技术与艺术的结合 基本面和技术面相结合，在看研究报告之获取基本面信息之后，结合自身的看盘技巧，选择合适的时机，考验水平。 Happy investing * * FCFF 使用FCFF，以加权资本成本为贴现率，可以进行公司价值估值: * FCFE与FCFF 的区别与联系 估值角度不同 所用贴现率不同 都是税后概念 两者可以换算 FCFE受资本结构影响 适用场合不同 FCF决策含义 * 自由现金流量为正 1、公司融资压力小、具有发放现金股利、还旧债的能力。 2、不一定都是正面的，隐含公司扩充过慢。 3、自由现金流量并非越高越好，自由现金流量过高表明再投资率较低，盈余成长率较低。 FCF决策含义 * 自由现金流量为负 1、表明再投资率较高，盈余成长率较高，隐含公司扩充过快。 2、公司融资压力大，取得现金最重要，须小心地雷股。 3、在超额报酬率呈现正数时，负的自由现金流量才具有说服力。 * 相对估值法 的理念 思想基础 哲学基础 市场有效性假设 价格乘数 * 相对估值法 P/E P/EG P/B P/S EV/EBITAD EV/Reven