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中国国内投资银行业务简介 滕涛 2016 投资银行业务无非股权与债权的结构设计； 股权交易无非是估值策略与择时策略； 债权交易无非是抵押率与抵押品的流动性。 第一部分：投资银行业务简介 六、“新三板”挂牌流程 * 接受材料 审核材料 反馈意见 全国股份转让系统有限公司 申请人及主办券商 报送挂牌（或定向发行）申请材料 落实反馈意见 出具不同意挂牌或定向发行（包括股份公司申请挂牌同时定向发行、挂牌公司申请定向发行）审查意见 出具同意挂牌或定向发行（包括股份公司申请挂牌同时定向发行、挂牌公司申请定向发行）审查意见 报送申请 核准材料 出具接受凭证 出具受理通知书 作出核准决定 领取文件并办理登记、挂牌等事宜 有 无 同意 不同意 证监会 备注：股东人数未超过200 人股份公司申请到全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股份转让系统）挂牌公开转让须经全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股份转让系统公司）审查同意，中国证监会豁免核准，纳入非上市公众公司统一监管。 如股东人数未超过200人，则中国证监会豁免申请，不需要证监会做出核准。 第三部分：新三版政策 * * 一、国家发展“新三板”政策支持 内容 十八大报告 报告明确提出，“健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场” 十八届三中全会 完善金融市场体系。扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。 证监会党委 明确加快发展多层次资本市场：就是要继续拓展资本市场服务实体经济的广度和深度，通过加快建设创业板、新三板、区域性股权交易市场，真正形成“金字塔”型市场体系结构 十八届中央委员黄奇帆，同时为十八届三中全会决议起草小组成员，针对股市持续低迷和IPO重启出现的问题，他引用了十八届三中全会对股市的三句话：应该先建立多层次资本市场，再推多渠道股权融资让巨量资金入市，提振股市信心，最后启动注册制发行，推行注册制必须要有严峻刑罚在先，“出牌顺序错了，一手好牌也会打输。” 一、国家发展“新三板”政策支持 * 时间 部门 内容 2012年10月11日 中国证监会 发布《非上市公众公司监督管理办法》 2013年1月16日 全国中小企业股份转让系统 全国中小企业股份转让系统揭牌运营。在场所性质和法律定位上，全国股份转让系统与证券交易所是相同的，都是多层次资本市场体系的重要组成部分 2013年12月14日 国务院 发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》：对全国股份转让系统的定位、市场体系建设、行政许可制度改革、投资者管理、投资者权益保护及监管协作等六个方面进行了原则性规定。 2013年12月27日 中国证监会 证监会积极落实《国务院决定》的各项要求，制定、修改相关业务规则和工作流程，积极推进全国股份转让系统建设。 2013年12月30日 全国中小企业股份转让系统 配套制定和修订14项业务规则 2014年01月24日 全国中小企业股份转让系统 全国股份转让系统举办的首场集体挂牌仪式，来自全国的285家企业挂牌 二、市场对“新三板”扩容的看法 * 2014年新三板市场概况 挂牌公司（家） 621 总股本（亿股） 213.17 成交笔数（笔） 351 成交股数 4,383.15（万股） 成交金额 2.44（亿元） 2014年A股市场概况 挂牌公司（家） 2,534 总股本（亿股） 34.086.06 成交笔数（笔） - 成交股数 4,005.16（亿股） 成交金额 43，240.98（亿元） 新三板市场交易低迷 数据来源：Wind咨询 数据截至：2014年2月12日 《金证券》记者表示，2014年挂牌新三板的企业数量会在800-900家。 安控股份、东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件等8家挂牌公司首发（即IPO）成功，在沪深交易所上市交易。 首批全国企业集体挂牌日共有115只股票有成交，合计成交1062.76万股，成交金额6493.42万元。有成交的109只股票平均市盈率约为30倍，平均市净率为4.16倍。 新三板市场容量扩容利好 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 一、投行业务简介 主板（中小板）上市 创业板上市 “新三板”挂牌 境外上市 公开发行股票 非公开发行股票 配股 企业债 公司债 私募债 可转换公司债 分离交易可转债 短期融资券