国际金融-股指期货--授课用.pptVIP

* 股票价格指数 衡量整个股票市场总的价格变化，反映股票行情的变化和发展趋势。 国际主要股票价格指数 （1）道·琼斯指数 （2）标准·普尔指数 （3）纽约证券交易所的股票综合指数 （4）伦敦金融时报股票价格指数 （5）日本产经新闻股票指数(日经225指数) （6）香港恒生指数 ...... 举例：沪深300指数期货 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成。 样本覆盖了沪深市场八成左右的市值，具有良好的市场代表性。 以2004年12月31日为基日，基点为1000点,自2005年4月8日起正式发布。 （1）选样空间 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位 非ST、*ST、非暂停上市股票 ST:财务状况或其他状况异常的上市公司 *ST:连续3年亏损有退市风险而被特别处理的 公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题 股价无明显的异常波动或市场操纵 剔除其它专家认定不能进入指数的股票 （2）选样方法 对样本空间内的股票最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名 先剔除排名后50%的股票 然后按照日均总市值由高到低进行排名 选取前300名的股票作为样本股 * 股指期货的特点 股指期货：指以股票价格指数为标的物的期货合约，通过现金结算差价来交割 ﹡以股价指数为基础的金融期货； ﹡价格以股票指数的“点”来表示； ﹡现金交割的期货合约 2、股指期货投资基础 (1)开仓、平仓、持仓 (2)多头、空头 (3)开盘价、收盘价、结算价 (4)撮合原则：价格优先、时间优先 (5)股指期货持仓量、成交量、成交量的变化 (6)股指期货交易指令 (7)股指期货保证金情况 股指期货--套期保值 买卖期货合约数量 ＝（现货总价值/期货指数点×乘数）×β “期货指数点×乘数”是指一张期货合约的价值。 需买卖的期货合约数量与β有关 β越大，所需的期货合约数量就越多 反之则越少 *单个股票的β系数 举例： 某基金做股市投资，至9月2日，其收益率已达16％，鉴于后市不太明朗，下跌可能性较大，为保持该成绩到12月，利用沪深300指数期货实行保值。 假定其股票的现值为2.24亿元，β为0.9。假定9月2日时的现货指数为1380点，而12月到期的期货合约为1400点。 该基金要卖出多少期货合约才能实现2.24亿元的股票得到有效保护？ 应卖出的期货合约数 ＝[（2.24亿 ∕（1400×300）]×0.9＝480张 * * 股指期货 1、股指期货概述 股指期货是一种金融期货 期货：由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。分商品期货、金融期货。 金融期货：以金融工具为标的物的期货合约。金融期货可分为：外汇期货、股指期货、利率期货。 股指期货：指以股票价格指数为标的物的期货合约，通过现金结算差价来交割 全球十大股指期货合约及其交易所 序号 合约名称 上市交易所 1 E-Mini SP 500 芝加哥商业交易所 2 DJ Euro Stoxx 50 欧洲期货交易所 3 E-mini Nasdaq-100 芝加哥商业交易所 4 NSE SP CNX Nifty 印度国家证券交易所 5 Kospi 200 韩国交易所集团 6 DAX 欧洲期货交易所 7 E-mini Russell 2000 芝加哥商业交易所 8 CAC 40 伦敦国际金融期货交易所 9 Nikkei 225 大阪证券交易所 10 FTSE 100 伦敦国际金融期货交易所 * 股指期货合约介绍--沪深300指数为例 股指期货的开仓、平仓和持仓 开仓：新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。 平仓：投资者买入或卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，了结股指期货交易。 持仓：开仓后尚未平仓的合约叫做未平仓合约，也叫持仓。 多头：认为股指期货合约价格会涨而买进 空头：认为股指期货合约价格会跌而卖出 某股票的收益率 / 指数的收益率=β 若β=2，表示该股涨跌是指数涨跌的2倍。指数上涨3%，该股上涨6% 指数下跌2%，该股下跌4% 若β=1，表明股票涨跌与指数涨跌一致。 当β系数1时，说明股票波动或风险高于以指数衡量的整个市场； 当β系数1时，说明股票波动或风险低于以指数衡量的整个市场。 * * *