第十篇 长期中的货币与物价.ppt

第十篇 长期中的货币与物价 ;本篇主要内容： 第29章 货币制度 第30 章 货币增长与通货膨胀 ;第29章 货币制度 几乎所有的经济学家都认为，货币数量与物价水平同方向变动，所以有 MV=PY 据此形成两种观点，一是货币量只影响物价，而与经济运行无关。另一种认为物价变动与经济运行有着密切的相关性，货币银行制度和货币政策非常重要性。现代经济学家都持后一种观点。;货币的定义、功能和分类： 货币用来购买商品和劳务的一组资产。 货币的职能主要有交易媒介、计价单位、价值储藏。 流动性——一种资产可以兑换为交换媒介的容易程度，或者指其转化成现金而不遭受损失的可能性。 所有的资产都可以用来交换商品，都具有货币的某些职能和流动性，但是只有货币最具有流动性，能够最方便、且不遭受损失地转换成其他资产。 ;货币的种类： 具有内在价值的是商品货币，如黄金，白银；没有内在价值的是信用货币或法定货币，由政府法令而流通的货币，如 硬币，纸币，存款支票等。 美国经济中的货币主要有现金和支票。 按照各种金融资产的流动性，货币还可以划分为 M1=M0+活期存款 M2=M1+定期存款 M3=M2+其它金融资产;图1. 美国经济中的货币;联邦储备体系 美国由12家联邦储备银行构成，在世界其他国家则被称之为中央银行。 联邦储备委员会有7名总统任命的委员，任期14年，他们对国会而不是对总统负责。 主要工作：确保银行体系正常运行，加强监管，推进结算，发挥最后贷款人的作用，决定货币供给，实施货币政策。 联邦公开市场委员会有7位理事和12位地区储备银行总裁参加，总裁只有5位轮流有表决;权。 他们决定国债的买卖，以调节货币供给量。增加货币供给时买进国债；减少货币供给时卖出国债。;The Federal Reserve System;银行与货币供给： 100%准备金制度:银行吸收存款，并将其保持在帐户上，这就是准备金。如果商业银行将所有的资金都留在帐上，这就不能发放贷款，账户上的所有资金与公众的存款凭证完全相等。 部分准备金制度：商业银行留下一部份准备金，把其余的资金全部贷出，这就是余额准备金制度。在这种制度中，公众持有的存款凭证要大于商业银行帐户上的资金余额。;部分准备金银行的货币创造; 资产;货币乘数;The Money Multiplier 货币乘数;如果准备率为10%，则货币创造为准备率的倒数。 银行 存款额 贷款额 准备金 A 100 90 10 B 90 81 9 C 81 … … 合计 1000 900 100 注意：派生存款只有900万。;准备金制度：  准备金制度是商业银行运作的基础和前提，它规定商业银行要将其吸收存款的一部分上缴中央银行，这就规范和制约商业银行的信用创造行为，使得商业银行信用创造的上限为准备率的倒数。 在没有准备金制度之前，商业银行也要留存一部分准备金，以备存款人的提取。这就是说，准备金制度实际上是将商业银行的自发行为用法律形式规定下来。早期的准备金制度为了保证商业银行的流动性，1931年以后才成为控制信贷规模，调节货币供给量的工具。;;再贴现的基本含义： 中央银行以买卖商业票据、或者抵押贷款的方式，向商业银行提供贷款。也就是扣除票据到期的贴现利息后，将余款给借款的商业银行。再贴现率的高低影响商业银行申请贷款的积极性，及其持有超额准备的规模。同时，再贴现率的高低也关系到商业银行向中央银行借款的成本，进而影响商业银行对工商企业的贷款利率和整个利率水平。 中央银行提高贴现率，减少基础货币供给，提高利率，抽紧银根；反之，增加基础货;币供给，降低利率，放松银根。所以，再贴现也有明显的告示效应，公众可以从再贴率 的变化判断中央银行政策意图倾向，但有被误导的可能。 现在美国的再贴现已经退化成银行系统安全的阀门，而不是进行主动调节的工具，因为再贴现额在中央银行的资金运用中仅占0.1%左右。 主要局限是：顺经济走势、告示效应不确定、只能进行被动适应的调节、作用比较迂回曲折、可能被用来抵消货币政策的效果。;三、公开市场操作的主要含义 历史上的公开市场操作起源于中央银行为财政筹集资金，后来演变成货币调控的工具。中央银行高价买进国债，收益率下降，货币供给量增加，利率下降；反之中央银行低价卖出国债，利率上升，货币供给量减少。 中央银行还可以卖长期国债