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董事责任保险能否改善企业投资效率 　　[收稿日期] 2013-12-30 　　[基金项目] 国家自然科学基金项目“高管过度自信扭曲投资的治理机制研究”；教育部新世纪优秀人才支持计划项目（NCET-10-0123）；“海南大学中西部高校提升综合实力计划” 　　[作者简介] 胡国柳（1968―），男，湖南邵阳人，海南大学经济与管理学院教授，博士后.研究方向：公司治理与公司理财. 　　[摘要] 财务丑闻的曝光，使得企业董事及高管面临严格的监管审查并导致其执业风险不断加大，由此促使作为董事和高管的风险分散与权益保障机制的董事责任保险需求愈发凸显，但是董事责任保险并非万能的保护伞。正确认识董事责任保险与企业投资效率的关系，对于企业管理层和监管部门制定相关政策具有重要意义。 　　[关键词] 董事责任保险；过度投资；投资不足；非效率投资 　　[中图分类号] F840.4；F275.5[文献标识码] A[文章编号] 1008―1763（2014）02―0041―06 　　Can Directors Liability Insurance Improve the Investment Efficiency？ 　　Empirical Evidence from Chinese Listed Companies 　　HU Guoliu，LI Shaohua