第八章节 不确定性分析解析跟风险分析解析教材.pptVIP

②计算各个机会点的期望值 大规模投资的期望收益值 =[100×0.7+(-20)×0.3]×10-300=340万元 小规模投资的期望收益值 =[60×0.7+20×0.3]×10-160=320万元 故选择大规模投资方案 1 2 3 销路好0.7 销路不好0.3 销路好0.7 销路不好0.3 100 -20 60 20 大规模-300 小规模-100 生产期 为10年 单级 决策 ×10 ×10 例7：某项目有两个备选方案A和B，两个方案的寿命 期均为10年，生产的产品也完全相同，但投资额及年 净收益均不相同。方案A的投资额为500万元，其年净 收益在产品销路好时为150万元，销路差时为-50万 元；方案B的投资额为300万元，其年净收益在产品销 路好时为100万元，销路差时为10万元。据预测，在 项目寿命期内，产品销路好的可能性为70%，销路差 的可能性为30%。已知ic=10%,试运用决策树对备选方 案进行比选 ①首先画出决策树 方案A：的投资额为500万元，其年净收益在产品销路好时为 150万元，销路差时为-50万元； 方案B：的投资额为300万元，其年净收益在产品销路好时为 100万元，销路差时为10万元。 产品销路好的可能性为70%，销路差的可能性为30%。 1 2 3 销路好0.7 销路不好0.3 销路好0.7 销路不好0.3 150 -50 100 10 A：-500 B：-300 ②计算各个机会点的期望值 已知ic=10% 机会点②的期望值 =150(P/A,10%,10)×0.7+(-50)(P/A,10%,10)×0.3=533万元 机会点③的期望值 =100(P/A,10%,10)×0.7+10(P/A,10%,10)×0.3=448.50万元 方案A的净现值的期望值=533-500=33万元 方案B的净现值的期望值=448.50-300=148.50万元 1 2 3 销路好0.7 销路不好0.3 销路好0.7 销路不好0.3 150 50 100 10 A：-500 B：-300 年净收益 ， 10 年 ▲风险管理 ☆概念 通过对风险识别、衡量和控制，以最少的成 本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度 的科学管理方法 ，从而确保在各种不同的条 件下都能获取相对稳定的利润 ☆风险管理的一般程序 风险识别 风险评估 风险控制 现存和潜在的风险因素 引起风险的原因 风险发生导致的后果 现有风险控制策略及效果 风险损失概率 风险损失幅度 规避 转移 弱化 接受 远期 期货 期权 互换 风险管理效果评估 跟踪已识别风险、监控残余风险并识别新风险 保证风险应对计划的执行并评估风险应对计划执行效果 对突发的风险或“接受”风险采取适当的权变措施 第八章 不确定性分析与风险分析 ■不确定性与风险 ☆财务分析、经济分析建立在估计与预测基础之上， 由于预测技术、社会经济环境等因素的改变，进行决 策分析时面临着许多不确定性与风险 1、不确定性和风险 ☆概念 指由于对项目将来面临的运营条件、技术发展和各 种环境缺乏准备的知识而产生的决策的没有把握性 ☆来源 ①项目基础数据的偏差 ②通货膨胀 ③技术进步 ④市场供求结构的变化 ⑤国家宏观经济政策、法规的变化 2、不确定性分析与风险分析 ☆概念 当这些不确定性的结果可以用发生的概率来加以表 述和分析时，称为风险分析；不能用概率表述时，称 为不确定性分析 ☆分析方法 3、不确定分析的作用 ①一定程度上避免投资决策失误 ②掌握不确定性因素对项目经济评价的影响程度 ③为提出防范风险的措施 提供依据 临界分析 敏感性分析 概率分析 蒙特卡洛模拟分析 决策树方法 ：盈亏平衡分析 ■临界分析，盈亏平衡分析 1、概念 ☆临界点 当互斥方案的选取取决于某一个共同因素 （如：产销量、年经营成本、设备的寿命、年 的生产负荷）的大小时，其中能使得方案选择 发生改变的点 ☆临界分析 寻找临界点的分析 ☆盈亏平衡点 指项目盈利与亏损的临界点，它标志着项目 不亏不盈的生产经营临界水平，盈亏平衡点通 常用产量表示，也可以用生产能力利用率、销 售收入、产品单价等来表示 ☆盈亏平衡分析 在一定市场、生产能力及经营管理条件下， 通过计算项目的盈亏平衡点，分析项目成本与 收入的平衡关系，判断项目对产出品数量变化 的适应能力和抗风险能力 2、销售收入、产品成本及利润函数 ①销售收入与产品销售量的关系 = P(Q)×Q Q：产量（销量） P(Q)：价格变量，价格为关于销售量（产量）的函数 ②产品成本与产品产量之间的关系 = CF + CV(Q) CF：固定成本费用 CV(Q)：可变成本费用 CV(Q)：单位