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私人证券中心 中国银河证券佛山分公司 华泰柏瑞300ETF基金 （510300 ） 好时机（沪深300指数——投资价值逐渐显现） 为何选择沪深300指数ETF基金 1. 以一代全 A股市场第一代表 选择沪深两市总市值前300名的股票，集中了市场最优质蓝筹股，对A股流通市值覆盖率超过70％，分红和净利润覆盖率超过85%。 全功能指数 衍生品第一标的 围绕沪深300指数将形成市场上最丰富完善的交易策略和多元化的产品发展道路、最活跃的市场交易、最高效的定价机制。 3. 战略配置 机构第一选择 两大沪深300ETF首募超过500亿元，其中社保基金投资30多亿元； 4. 估值低位 政策支持 沪深300指数动态市盈率约11倍，低于2008年10月市场大底时期（当时上证指数1660点）； 300ETF可以满足投资者多样化的投资需求 华泰柏瑞300ETF套利模式 1.投资者可以买入被低估的一方，同时卖出被高估的一方，即可反向交易获取差价 G先生是一位参与了股指期货市场的私募基金管理人。某日， 沪深300股指期货合约的价格，比T+0版沪深300ETF的价格要高出不少，G先生当即买入所需的一篮子股票申购T+0版沪深300ETF，同时卖空等额的沪深300股指期货合约；等到沪深300期指合约的价格和沪深300ETF的价格差异收窄后，G先生立刻利用T+0的机制，把当天申购的T+0版沪深300ETF卖出，同时平仓之前卖空的沪深300期指合约，完成这次套利。 1.作为抵押担保品获取杠杆收益。由于沪深 300ETF 交易的便利性和良好的流动性，投资者可以将其视为现金等价物运用于资产配置中。不同于现金的低收益特性，持有沪深300ETF 不仅提供给投资者分享市场上涨收益的可能，也可以作为抵押担保品进行融资买入/融券卖出的交易而获得额外收益。 2、熊市卖空获利。融资融券提供的卖空机制，可以改变现有指数基金（包括沪深 300ETF）持有者只能获取单边市收益的特征。当市场处于熊市阶段时，投资者可以通过融券卖空沪深 300ETF 而获利 点评及建议：该产品适用，华泰柏瑞“T +0”方式对满足大客户的需求更全面一些，其不仅具有一般沪深300E T F的投资功能，还增加了瞬时跨市场套利、日内一二级市场套利，日内期现套利等额外的功能 产品中运用净值价差套利、回避风险模式，有效实现组合指数与个股价差的套利。 个股与组合间的风险回避的运用、套利 投资组合可以直接长期持有；也可以是市场投机操作，当成股指期货工具作T+O套利。 操作方式 降低持仓风险的首选品种。相对个股来说，操作积极，可以T+0交易，有效回避股票交易的T+1风险。相对期货来说，其流动性不及期货强，不会出现期货大起大落的“暴风级”风险，能有效降低大跌的风险。比较适合稳健操作型客户使用。 风险 交易免收印花税。 交易成本 300ETF股票组合与沪深300期货指数间，由于成交量及流动性不同，在同一时间段内造成下跌或上涨的阶段性价差，但其方向一致，这时可利用此价差进行套利。 价差套利 产品 国内首只T+0跨市场套利ETF。 沪深300指数ETF基金介绍 300ETF：产品创新与优势——有什么不同 2 300ETF投资价值分析——客户为什么买 1 300ETF：客户如何使用——买了怎么用 3 2 为何选择沪深300指数ETF基金 沪深300指数——高盈利的蓝筹指数 沪深300指数的组合证券横跨沪市及深市代表性股票，可以较好地反映中国整体证券的运行概貌 沪深300指数成分股盈利，在全部A股市场占比84.87% 上证50指数成分股盈利，在全部A股市场占比51.16% 深证100指数成分股盈利，在全部A股市场占比7.88% 沪深300指数——最具投资价值的蓝筹指数 时间：2005年1月4日-2012年2月17日 沪深300与相关指数收益率、波动率、夏普比率对比 沪深300指数——最具投资价值的版块 不同市场环境下蓝筹指数收益率对比 时间：2005年1月4日-2012年2月17日 另类投资运用 简单套利：指数期限交易者 鲜明匹配：指数匹配/对冲交易者 高频进出：指数日内交易者 高效套利：指数ETF瞬时套利者 ETF套利模式 “T+0”ETF折溢价套利+常规套利 溢价套利方式 （反向套利）： 二级市价基金净值，当溢价时可买入“沪市股票+深市现金替代”进行申购，获得ETF份额当日即可卖出，基金管理人同步以“深市现金替代”买入被替代的股票（交易完成速度10秒） 折价套利方式（正向套利）：基金净值二级市价，当折价时，可买入ETF份额进行赎回，获得沪市股票即可卖出，基金管理人同步卖出“深市股票”T+2支付替代现金给投资者 事件套利（包括买入套利和卖出套利）：指ET