中小高新技术企业关系型融资的价值分析.docVIP

PAGE PAGE 1 中小高新技术企业关系型融资的价值分析 　　摘要：从中小高新技术企业的角度出发，把企业与金融机构之间的关系视为企业的无形资产，利用期权定价方法建立了关系型融资的价值模型，对中小高新技术企业的关系型融资的价值大小进行了分析。通过关系型融资的价值模型，发现中小高新技术企业保持与银行的关系，其潜在价值在于能够为企业带来更大的投资回报和更多的贷款额，有利于解决中小高新技术企业的融资困境问题。 　　关键词：关系型融资；中小高新技术企业；期权定价 　　中图分类号：F276.44文献标识码：A文章编号：1001-8409（2013）01-0096-03 　　一、引言 　　中小高新技术企业作为技术创新的重要来源，对我国经济可持续发展有着重要价值。目前，我国中小高新技术企业普遍面临融资困境，虽然许多中小高新技术企业的投资需求很高，但却无法融到资金。这大大阻碍了中小高新技术企业的健康发展。 　　国外的大量文献强调了关系型融资对中小高新技术企业缓解融资困境的重要意义，特别是在资本市场不发达、金融法律体系不完善的环境中，关系型融资发挥着重要作用。在我国，发展关系型融资是破解中小高新技术企业融资困境的重点。目前，尽管国外关于关系型融资理论的学术研究不断增多，但对关系型融资的价值进行定量分析的研究较为缺乏，这对我国中小高新技术企业应用关系性融资理论来解决融资问题造成了较大障碍。