金融衍生工具第一章导论.ppt

金融衍生工具 案例1：某房地产公司按原计划，6个月后需要一笔金额为5000万元的资金，为期3个月，该公司预测6个月后利率要上涨，如由现在的8%上升为10%，为此该公司要多支付利息，进而增加借款成本，该公司该怎么办？ 5000×(10%-8%)×3/12=25万 5000×8%×1/2=200万 — 远期利率协议 案例2：假设当前美元兑人民币的汇率为1美元=7.56元人民币，根据贸易合同，我国某公司将在3个月后收回100万美元货款。届时，若人民币汇率上升到1美元=7.48元人民币，该公司将损失8万元人民币。如何降低或转嫁这个损失呢？ （7.56-7.48）×100=8万 —直接远期外汇合约 引子案例 远期利率的确定 例题1 假设1年期的即期利率是8%，2年期的即期利率是8.4%，若客户需要的是1年后开始2年后结束的为期1年的远期贷款1000万元， 请问：1年后开始2年后结束的为期1年的远期利率应该是多少哪？ 猜猜看：1年期远期利率是多少？比8%高还是低？与8.4%相比哪？ 案例 例题分析 甲 1年期 i=8% 乙 1×2 i=? 丙 2年期 i=8.4% 丁（银行） 丁借给甲的钱 案例 例题计算 1、丁需借入的本金： 1000/(1+8%)=925.9259万元 2、丁2年后需还款： 925.9259（1+8.4%）2=1088.0148万元 3、远期利率x为 1000(1+x%)=1088.0148, X%=8.8% 案例 金融衍生工具导论 远期合约 期货交易概述 期货交易策略 期货交易机制 期货定价原理 期权交易概述 内容提要 期权交易机制 期权交易策略 期权定价理论 金融互换概述 金融互换交易机制及定价 信用衍生产品 金融衍生工具风险管理 内容提要 金融衍生工具的含义、特点和分类 金融衍生工具的构件 金融衍生工具的功能 金融衍生工具产生的背景和影响 金融衍生工具的新发展 我国金融衍生品市场的发展状况 第一章 金融衍生工具导论 掌握金融衍生工具的含义、特点和分类 熟悉金融衍生工具的构件及功能 了解金融衍生工具产生的背景、影响和新发展 了解我国金融衍生品市场的发展状况 教学要求 一、金融衍生工具的含义 金融衍生工具（Financial Derivatives）:给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。 理解： 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的 价值受基础工具价值影响 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 货币、外汇、 利率、股票 二、金融衍生工具的特点 金融衍生工具构造具有复杂性 期货、期权、互换相互组合 金融衍生工具的交易成本较低 规避风险和投机，利率互换 金融衍生工具设计具有灵活性 不同目的不同的设计，保值、投机、套利 金融衍生工具具有虚拟性 收益获取凭证，本身没有价值 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 三、金融衍生工具的分类 1、按自身交易方法分类 金融远期： 金融期货： 金融期权： 金融互换： 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 金融远期:是指交易双方约定在未来一个 确定的时间，按照某一确定的价格, 买卖一定数量某种资产的协议或合约。 金融期货：买卖双方在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。 金融期权：合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具达成的契约。 金融互换：两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融交易。 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 三、金融衍生工具的分类 2、按基础工具种类的不同分类 股权式衍生工具：股票或股票指数为基础，如股票期货、股指期货等 货币衍生工具：货币为基础，如远期外汇合约、货币期货等 利率衍生工具：利率或利率载体，如远期利率协议 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 三、金融衍生工具的分类 3、按交易性质的不同分类 远期类工具：远期合约、期货合约、互换合约 选择权类工具：期权合约、认股权证、可转换债券、利率上限、利率下限 第一节 金融衍生工具的含义、特点和分类 一、金融衍生工具市场的参与者 保值者（Hedgers）：远期 投机者(Speculators)：没有净头寸或需要保值的资产 套利者(Arb