动力煤期货品种研究.docVIP

PAGE PAGE 1 动力煤期货品种研究 　　摘要：郑商所动力煤期货合约设计已基本完成，下一步对期货合约规则及相关制度进行完善，并推动交易模拟测试等工作。虽上市时间没有具体时间表，但预计今明两年内会上市。 　　为了解最新的合约制度和内容撰写这份研究报告，部分内容可能与最终的合约内容有细节性差别。该报告描述了动力煤品种的基本面、合约构成，并对即将上市的动力煤期货开盘价格走势进行一个预测的分析，有助于投资者熟悉该现货品种为相关工作提供便利。 　　关键词：动力煤期货价格 　　一、动力煤品种概况 　　（一）动力煤品种介绍 　　动力用煤是指用于直接燃烧产生动力和热能的燃料煤，包括电厂锅炉、工业锅炉等所用的煤炭。从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、建材用煤、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。 　　动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。中国煤炭资源种类丰富，但优质焦煤及无烟煤相对稀缺。已探明储量中，烟煤占73.73%、无烟煤占7.92%、褐煤占6.81%、未分类煤种占11.90%。烟煤中，不粘煤占25.53%，长焰煤占21.59%；焦煤、肥煤、气煤、瘦煤等炼焦煤种合计占20.43%，其中，焦煤、肥煤等优质炼焦煤合计占7.97%。 　　（二）动力煤质量标准、及分布 　　标准品：基低位发热量Qnet，ar：5500Kcal/kg；全硫分St，ad：不高于1%；干燥无灰基挥发分Vdaf：不低于23%并且不高于35%；全水分Mt：不高于13%；灰熔点ST：不低于1250℃ 　　在全国各省市当中，山西、内蒙、河南、陕西动力煤产量位居各省区前四位。在我国煤炭企业中，神华、同煤和兖矿动力煤产量位居煤炭企业前三位。我国动力煤生产能力超过1000万吨/年的矿区有神东、大同、兖州、阳泉、晋城、平朔、霍林河、准格尔、铁法、潞安、义马等矿区。总体上来看，中国动力煤资源储量丰富。 　　（三）动力煤消费 　　中国动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工和其他行业。近年来，电力行业用煤是动力煤消费中最主要的部分，冶金行业用煤量逐年上升，化工和建材行业动力煤需求量保持平稳。2011年，中国电力行业动力煤需求量为18.69亿吨，占动力煤总消费量的67.91%；建材行业动力煤消费量占动力煤总消费量的19.66%，为5.41亿吨；冶金行业动力煤消费量占动力煤总消费量的3.71%；化工行业动力煤消费量占动力煤总消费量的2.18%；其他行业动力煤消费量占动力煤总消费量的6.54%。 　　电力行业是中国动力煤消费的第一大户，目前中国电煤需求量占到了动力煤总需求量的60%以上，未来电煤需求的增加是动力煤需求增长的主要因素。从电力行业耗煤量来看，呈不断上升态势。2005年中国电力行业耗煤量为11.68亿吨，2011年耗煤量增加到18.69亿吨。以2011年电煤消费地区分布情况来看，排名前十的省区分别是江苏、山东、广东、内蒙古、河南、浙江、山西、河北、安徽和福建，累计消费电煤11.96亿吨，约占全国电煤消费总量的64%。 　　二、中国动力煤进出口分析 　　（一）动力煤进口分析 　　从中国动力煤进口总量来看，进口量一直不大，但总体呈增加趋势。2008年受世界金融危机影响，中国经济发展放缓，国内煤炭需求增幅不大，受此影响，中国动力煤进口量增幅趋缓，达到1459万吨，增幅为9.21%。2010年动力煤进口延续了之前的强劲上涨势头，增幅达到了34.29%。到了2011年，“十一五”计划结束，中国开始为“十二五”计划做准备。高污染和高耗能行业将被逐渐淘汰，因此，虽然动力煤进口增速有所下滑，依然达到了5478万吨，而中国动力煤的贸易逆差为4808万吨。 　　中国经济的快速企稳回升和国内煤价的高位维稳诱使印尼、澳大利亚、南非、俄罗斯等国的煤炭贸易商纷纷将出口目标瞄准中国。2011年中国动力煤总进口量为5478.3万吨，其中从印尼进口动力煤2075.8万吨，占动力煤总进口量的37.9%；从澳大利亚进口动力煤1789.5万吨，占32.7%；其他依次是南非和俄罗斯。值得一提的是，印尼的煤炭出口在过去几年内迅速增长，现已成为全球最大的电煤出口国，也是对我国的第一出口大国。 　　（二）动力煤出口分析 　　2004年以来，中国动力煤出口总量来看，动力煤出口量呈减少趋势。2011年的分月出口量尤其偏少，使得2011年的动力煤全年出口量达多年来的低点。中国动力煤主要出口国家（地区）是日本、韩国、台湾等。主要是由于韩国、日本是典型的自然资源较为缺乏的国家，其动力煤需求主要依靠国外进口。此外，中国台湾地区煤炭资源也很缺乏，其动力煤主要依靠中国大陆供给。2011年中国动力煤总出口量为670万吨，其中出口日本的动力煤量为299万吨，占总出口量的44