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COMMENTPage1亚太博宇专题评论 COMMENT Page1 亚太博宇专题评论 中国央行吹响防通胀号角 中国央行吹响防通胀号角 20 ■洞悉时政■ ■洞悉时政■博古通今■旁征博引■指点迷津■ 每日·时评 20 2010.03.11 中国央行行长周小川日前表示，从货币政策来讲，仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时也要高度关注通胀预期和其他方面经济指标的变化。因此，要在继续保持经济平稳较快发展和防止通胀这两者之间进行权衡。随着最新宏观经济数据陆续公布，无论通胀是谎言还是阴谋，央行或有了调整时机的选择…… 宏观经济数据或显我国通胀进入预警期 今年GDP预期增长8%左右CPI控制3%左右 国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时表示，今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长8%左右；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；居民消费价格涨幅3%左右；国际收支状况改善。 温家宝指出，这里要着重说明，提出国内生产总值增长8%左右，主要是强调好字当头，引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来。提出居民消费价格涨幅3%左右，综合考虑了去年价格变动的翘尾因素、国际大宗商品价格的传导效应、国内货币信贷增长的滞后影响以及居民的承受能力，并为资源环境税费和资源性产品价格改革留有一定空间。 2月CPI涨幅或超2%一季度GDP或增11.4% 北京大学国家发展研究院联合国家信息中心经济预测部、安信证券、工商银行等22家机构，2月27日发布的“朗润”预测显示，今年一季度的GDP增长可达11.4%。 其中，蓝橡资本给出了最高的预计，为13.5%，天则经济研究所预计的数据最低，为9.5%；亚博预计在11.6%左右。 此外，22家机构数据还显示，一季度CPI预计可增长2.4%，工业增加值可达19.7%，全社会固定资产投资增长可达28%，社会消费品零售总额可达18.2%。一季度的出口和进口也都将大幅增长，预计分别增长25.2%，进口更高可增长47.5%。 我们分析认为，经济增长重回快车道，通胀又进入预警期。 目前有轻度通胀倾向，但与去年11月、12月相比，通胀预期已经有所减轻。2009年12月，CPI环比大幅上涨，今年1月份有所下跌，2月份基本持平。总的来说，总需求过度引起的通胀压力并不大，2009年信贷增长对CPI的冲击已经充分释放。 由于经济刺激政策效应继续显现，以及工业品库存回补等因素，一季度我国经济增速将继续回升，将达到11.5%左右。同时值得注意的是居民通胀预期明显回升，预计一季度CPI和PPI可能分别上涨2.5%和5.5%。央行等部门可更多运用各种数量型政策工具，防止信贷需求过度膨胀，改变流动性过分宽松的局面。 统计局预计在今日发布2月份的宏观经济运行数据。我们预计，2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅将超过1月份，大概在2.5%左右，环比增速也将超过1月份。 高度关注通胀预期货币政策将动态调整 人民银行行长周小川在6日召开的十一届全国人大三次会议记者会上表示，货币政策要根据各项经济指标所反馈的信息来进行动态调整。 今年的政府工作报告提出，今年广义货币M2增长目标位在17%左右，新增人民币贷款约为7.5万亿元。这两个指标虽然都低于去年实际执行的结果，但仍然是一个适度宽松的政策目标。对此，周小川表示，从货币政策来讲，仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时也要高度关注通胀预期和其他方面经济指标的变化。因此，要在继续保持经济平稳较快发展和防止通胀这两者之间进行权衡。 关于人民币汇率的问题，周小川介绍，中国现阶段所实行的人民币汇率机制是一个有管理的浮动汇率机制。但这不排除在一些特殊的阶段，比如这次全球金融危机，政府会采用特殊的汇率形成机制，这也是应对全球金融危机一揽子政策中的一个组成部分。对于这样的政策退出问题，周小川称，从非常规的政策退出回归到常规型的经济政策，时机选择需要非常慎重。 中国银监会主席刘明康日前则表示，我国出现中度以上通货膨胀的可能性很小。他还表示，银监会将对房地产相关贷款保持审慎态度。 刘明康说，对于房地产开发商贷款，银监会要求商业银行首先要关注开发商的资质和信用。目前国内开发商超过５万家，银行通过名单式管理，根据各方面的资讯调查和过去的历史记录、以及相对的标准确定其资质，对违约的开发商直接列入黑名单。其次关注房地产开发商的抵押品。第三，严格控制开发商的贷款程序，开发商除了资本金以外，也应当有自己的自有资金。通过保守估计和较稳妥的审慎做法确定开发商贷款成数以控制风险。 刘明康还表示，对于个人住房抵押贷款，银监会要求，个人住房按揭贷款必须以个人自住和改善型自住为主；银行要加强尽职调查；对贷款购买二套以上住房银监会一直要求首付款比例四成以上，同时贷款利率也按照风险