内蒙古资本市场发展运行情况.docVIP

内蒙古资本市场发展运行情况作者：杨臣华 吕清禄一、内蒙古资本市场发展运行情况（一）资本市场的主本群在不断扩大截止到2000年7月，全区上市公司共有18有。在上市的18家企业中，其行业分布分别是煤炭、能源、公共事业、冶金、商业、化工、食品加工、酿酒、纺织、制糖、重型汽车和建材等，均为自治区的优势和支柱产业，基本上代表了我区企业的最强阵容。同时，由于上市公司的高技术含量比较低，也从一个侧面反映出，我区的产业结构正处在由资源型向高科技型转变的过程中。在1994－2000年7月间，全区共有38家（次）企业发行债券，其中属于资本市场范围的有7家。从发债企业的分布看，我区的债市主要有政策倾向性强、不均衡性、缺乏突破性等特点。（二）资本市场的筹资增速呈上升趋势从融资规模发展分析，我区上市公司发展融资规模在1997年、1998年、2000年时间段形成高峰，因上市公司发行价格日趋市场化，使2000发行股票的4家公司首次融资额大大超过以前上市的公司融资额。（三）基金市场资金成为新的重要融资渠道目前，我区投资基金建立处于刚刚起步阶段，内蒙古稀土产业发展投资基金正在酝酿建立，包头科达高新技术产业投资公司投资215万元与呼市永兴公司、包头晨鹿电子厂共同组建股份公司。所有这些，虽然还没有形成规模，但都是我区风险投资基金运作的有益探索。实践表明，建立风险投资体系和产业投资基金对于加速科技成果转化、促进高新技术产业化，加快区域开发和企业组织管理制度创新具有巨大的作用，也是实现产业结构的升级和经济综合竞争力的必要途径。因此，努力探寻内蒙古各类基金的建立和管理模式，增加基金发展规模，健全基金的各项管理制度，将是促进基金业务顺利开展和完善我区资本市场体系的一个重要方面。二、资本市场运作中存在的问题及制约因素（一）主要问题1、我区资本市场发展滞后，资本市场体系不健全。主要表现在：一是直接融资的比重偏低，资本市场规模小。在1997年全国金融总资产，间接融资为86.41%，直接融资仅为13.59%。同期我区通过股票上市和发行企业债券所筹资金，均占全国同项资金的1%左右。二是资本市场工具少，且存在空白。目前的资本交易工具主要集中在股票、国债和企业（地方）债券上，可转换俩券及证券投资基金还是空白。三是有限的资本市场功能，并未得到有效发挥。在股票一级市场，我区只有一家地方金融机构具有主承销商资格，但从1997年取得资格至今，没有开展一支股票的主承销业务，而在1999年《证券法》实施以后，我区没有一家证券机构成为综合类证券法》实施以后，我区没有一家证券机构成为综合类证券商。相关业务均为区外券商瓜分殆尽。另外，信用担保是发展债市的一个基本条件，但这项业务尚未步入规范发展的轨道，融资租凭是一项具有既融资又融物的资本工具，但长期以来，一直处于被人遗忘的角落，所有这些都直接延缓了资本市场的发展进程。四是目前上市公司的行业面，还没有覆盖全区的优势产业和支柱产业，企业债券发行规模很小，种类有限。从上市公司的行业分布看，轻纺4家，电力2家，化工2家，食品、冶金、百货、养殖加工、综合、能源、矿产品、制酒、机械和建材各1家。从企业债券行行情况看，均为一般性企业债券，从期限看中长期企业融资债券56%，短期融资债券在最近几年大幅减少，但由于部分发债企业不能如期兑付到期债券，不仅加大了债市风险，也使发展债券市场的主体地位受到伤害和动摇。2、证券机构在地域分布上的缺陷，削弱了资本市场的幅射功能目前我区共有证券专营、兼营机构6家，本地和外地机构各3家，其中区内3家只有1家为证券专营机构，其资本仅为9000万，属证券经纪类公司，没有资格参与投资银行业务，其余两家正面临着证券业力和信托业务分业问题。外地3家的分支机构主要提供证券经纪服务，对自治区企业的资本运作也缺乏足够的服务能力。在二级交易市场，全区共开设营业部24个，但65%集中在呼市和包头两市，乌海、锡盟、阿盟和兴安盟4个盟市尚无证券营业部，其余盟市自有1家，这种不合理的地区分布，不仅使相关地区证券发行受阻，影响全区证券网络的形成，而且，这种局面的长期存在，也会使相应地区的资本意识进一步弱化，由此带来的负面影响是长期的也是深远的。3、资本市场集约化程度低。目前我区共有8家证券经营机构，其中本地区具有法人资本的有4家，证券资产总额也只有十几个亿。如果论单个实力，都无法与区外中等水平的券商相抗衡，更不用说大型券商。靠现有机构，便无法适庆全区经济改革发展对资本市场的要求，由于其核心地位难以确立，就难以发挥乘数效应。因此