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2011会计职称《财务管理》第四章预习：投资管理（二） 2011 中级会计职称测试《 财务管理》科目第四章 投资管理 （依据2010年教材提前预习） 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 　　一、财务可行性评价指标的类型 　　主要：静态投资回收期（PP，PP’）、投资收益率（ROI）、净现值（NPV）、净现值率（NPVR）、内部收益率（IRR） 　　上述评价指标可以按以下标准进行分类： 　　（1）按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标(总投资收益率和静态投资回收期)和动态评价指标(净现值、净现值率、内部收益率)。 　　（2）按指标性质不同，可分为正指标和反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。 　　（3）按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标(净现值、净现值率、内部收益率)、次要指标(静态投资回收期)和辅助指标(总投资收益率)。 　　二、投资项目净现金流量的测算 　　（一）投资项目净现金流量的含义和种类 　　某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量 　　理解净现金流量这个概念，需要注意三个问题： 　　（1）净现金流量是按年来计算的。 　　（2）某年净现金流量=该年现金流入量－该年现金流出量。 　　对于建设期来说，净现金流量一般为负或等于零； 　　对于运营期来说，既会发生现金流入，也会发生现金流出，并且一般流入大于流出，净现金流量多为正。 　　亦即，无论在运营期内还是建设期内都存在净现金流量的范畴 　　（3）净现金流量是一个序列指标，即有时间上的先后顺序，并且是一系列的数值。测试时如果要求计算某个项目的净现金流量，就必须分别算出各年的净现金流量。 　　净现金流量又包括所得税前净现金流量和所得税后净现金流量两种形式。 　　所得税后净现金流量＝所得税前净现金流量－所得税。 　　所得税=（息税前利润-利息）×所得税税率 　　确定一般建设项目的净现金流量，可分别采用列表法和简化法两种方法。 　　1.列表法 　　**企业生产线项目现金流量表（项目投资） 价值单位：万元 项目计算期（第t年）　 建设期　 运营期　 合计　 0　 1　 2　 3　 4　 …　 …　 …　 …　 …　 …　 21　 22　 　　 1 现金流入　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 180　 200　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 300　 360　 5540　 1.1 营业收入　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 180　 200　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 300　 300　 5480　 1.2 补贴收入　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 0　 1.3 回收固定资产余值　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 40　 40　 1.4 回收流动资金　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 20　 20　 2 现金流出　 100　 300　 83　 82.38　 102.38　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 143.57　 143.57　 3128.45　 2.1 建设投资　 100　 300　 68　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 2.2 流动资金投资　 　　　　　 　　　　　 15　 5　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 20　 2.3 经营成本　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 75.14　 100　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 140　 140　 2575　 2.4 营业税金及附加　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 2.24　 2.38　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 3.57　 3.57　 65.31　 2.5 维持运营投资　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 　　　　　 0　 3 所得税前净现金流量　 -100