多恩布什第十九章、国际调整与相互依存.ppt

第十九章 国际调整与相互依存 一.固定汇率制下的调整 1.开放经济中价格的作用 实际汇率在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素的影响，是衡量一国国际贸易竞争力的主要指标。实际汇率R的定义式为：R=ePf/P 其中，e是名义汇率，P表示国外价格水平，P表示国内价格水平。假定汇率和国外价格水平是给定的，而国内价格水平可变。根据上述公式可知，国内价格水平的变动影响着本国产品在国际贸易中的竞争力，进而影响本国的进出口需求。 （2）开放经济中的总需求曲线 开放经济中，总需求等于国内居民的总支出再加上净出口，即AD=A+NX.在既定的国外价格水平，既定的名义货币供应，既定的财政政策以及固定的汇率的情况下，本国产品的需求曲线AD向右下方倾斜，如图所示 图19-1 价格调整下的开放经济均衡 在开放经济中，总需求曲线向下倾斜有两种原因。 ①本国价格水平提高，使国内产品变得相对昂贵，本国产品在国际贸易的竞争力下降，导致需求从本国产品转移到进口产品方面，从而也减少了出口，总需求下降。 ②与封闭经济情况类似，价格水平提高则实际余额降低，利率提高，支出下降，因此价格水平的上升会减少需求。 （3）贸易差额均衡曲线 贸易差额可以净出口NX表示，即NX=X(Yf,R)-Q(Y,R)=NX(Y,Yf,R),贸易差额均衡时进口额与出口额相等，净出口水平为零。因此，贸易差额均衡为NX=0. 在国外价格水平给定的条件下，本国收入增加会增加进口从而恶化贸易差额。 为恢复贸易差额的均衡，国内价格下降以增强本国的竞争力，增加出口而减少进口。因此贸易差额均衡曲线会向下方倾斜，且比国内产品需求曲线更为陡峭。 2.融资与调整 开放经济情况下，当一国存在贸易赤字，无法使得出口与进口相平衡时，为了实现贸易差额均衡，必须提高本国产品的竞争力从而增加出口和减少进口，或者降低本国收入水平减少进口支出。 面对国际收支赤字的情况，一国政府可以采取融资和调整两种方式来解决问题，维持经济平稳发展。 (1)融资与经常项目赤字 固定汇率制度下，出现经常项目赤字时，政府通过两种方式进行融资。 ①中央银行动用储备为暂时收支不平衡融资，即在现有汇率下，弥补由于国际收支赤字所产生的对外币的超额需求。 ②遭遇国际收支困难的国家从国外借入外国通货为赤字融资。从国外借款可能在偿还外债时出现问题。 （2）对赤字的调整 政府不可能无限地或者很长时间维持经常项目赤字进行调整，因此，需要采取某些方法对赤字进行调整，即消除或者减少赤字。 对国际收支平衡问题的调整可以在两种方式上加以实现：一种方法是通过自动调整机制运行，第二种方式是改变经济政策。 ①自动调整 a.总需求方面，国际收支不平衡影响货币供给，从而影响支出。 出现国际收支赤字时，对外汇的需求会大于私人市场的供给数量，固定汇率制度下，中央银行实行盯住汇率，出售外汇以阻止汇率贬值。 在不通过购买债券抵消外汇干预的影响的情况下，将减少国内的高能货币，从而减少国内货币存量。此时，总需求曲线随货币存量的减少向左下方移动，如图19－2所示 19-2 b.总供给方面，失业影响工资和价格，进而影响竞争力。 失业导致工资和成本的下降，总供给曲线向下移动；国内价格水平的下降导致本国竞争力增强，引发出口增加进口减少，国际收支均衡点沿着贸易差额均衡曲线右移。如图19－2所示。 ②恢复平衡的政策—支出转换和支出削减 调整国际收支失衡的政策措施主要包括货币政策和财政政策，以及关税或者货币贬值的变动。 a.征收关税的政策 关税是一国海关根据国家公布的海关税则对进出其关境的物品、货币所征收的税。 通过征收进口关税限制进口，增加政府收入，保护本国市场和产业，是一国实行贸易保护政策时常用得的手法。对进口商品征收关税，会增加进口商品的成本，引起进口商品的国内市场价格或国际市场价格发生变动，从而影响到出口国和进口国在生产、贸易和消费等方面的调整，导致收入的再分配。 b.削减支出的政策 根据恒等式NX≡Y-（C+I+G），贸易赤字反映支出超过了收入。 其中， NX 为贸易盈余，I为投资。因此，减少贸易差额赤字可以采用减少总需求的政策，例如运用紧缩性货币政策和财政政策，来削减相对于收入Y的支出 （C+I+G） 。 外部赤字与预算赤字之间的联系可以表示为： NX≡（S-I）+【TA-（G+TR）】 其中，S表示私人储蓄，TA-（G+TR）为政府预算盈余。如果储蓄和投资保持不变，那么削减预算将会导致外部赤字的等额变化。但是，削减预算会影响储蓄和投资，因此需要一个更为完整的模型，来解释削减预算时如何影响外部平衡的。 c.货币贬值的政策 在固定汇率制度下，汇率是一种政策工具，中央银行为实现政策目标可以改变汇率。 货币贬值政策是指一国政府通过改变汇率，调低本国货币对外国货币的比价，