第十讲_国际汇兑跟其风险防范资料教材.pptVIP

6、BSI法和LSI法 （1）BSI法，就是借款一即期合同一投资法（borrow-spot-invest） 指有关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险管理办法。 （2）程序：拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时间风险）；同时，通过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。 详细内容：/wiki/%E5%80%9F%E6%AC%BE-%E5%8D%B3%E6%9C%9F%E5%90%88%E5%90%8C-%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%B3%95 （3）LSI法，就是提早收付一即期合同一投资法（lead-spot-invest） 是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。 （4）步骤：具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。 详细内容：/wiki/LSI%E6%B3%95 2 )根据交割日的不同，远期外汇交易分为规则交割日和不规则交割日。 规则交割日是指远期期限是整数月的交易，如1个月（30天）、3个月( 90天)、6个月（180天）等。 出于特殊需要，银行与客户也会进行一些特定日期或带有零头日期的远期外汇交易，如1个月零5天等。这种期限的远期外汇交易被称为不规则交割日。 （3）远期外汇交易目的 A套期保值（避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险 ) 指卖出或买入金额相等于一笔外汇资产或负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值避免遭受汇率变动的影响。 B投机获利 指根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动来从中赚取利润。 *外汇套期保值与外汇投机的区别在于： 套期保值者是为了避免汇率风险而轧平对外债权债务的头寸，而投机者则是通过有意识地持有外汇多头或空头承担汇率变动的风险。 （4）远期汇率的报价 ①直接远期报价法：与现汇报价相同，即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价表示出来。 *日本、瑞士采用。 ②差额表示法：即标出远期汇率和即期汇率的差额 A:以升水、贴水、平价表示方法 *远期差价有升水、贴水、平价三种。 升水（at premium）表示期汇比现汇贵 贴水（at discount）表示期汇比现汇贱， 平价（at par），表示两者的汇率相同。 *其计算方法是： 直接标价法下： 远期汇率=即期汇率十升水； 远期汇率=即期汇率一贴水。 间接标价法下： 远期汇率=即期汇率一升水； 远期汇率=即期汇率十贴水。 B. 点数报价法（掉期率报价）： “点”是表明货币比价数字中的小数点以后的第四位数。 计算原则：前小后大 “+” 前大后小 “-” （3）掉期年率报价法 以升贴水年率的形式表示远期汇率与即期汇率的差距。 升水（或贴水）年率 = 升水（或贴水）的具体数字×12 即期汇率x月数 （5） 远期汇率的确定 利率平价理论是确定远期汇率的基本依据。根据抛补利率平价，远期汇率取决于即期汇率、所涉及到两种货币的利率差异和远期期限。 结论： A.利率较高的货币其远期汇率表现为贴水；利率较低的货币其远期汇率表现为升水。 B.远期汇率同即期汇率的差价，约等于两国的利率差。 升水（贴水）数值 = 即期汇率×两地利差 ×月数/12 升贴水率＝（远期汇率－即期汇率）／即期汇率=升贴水数值／即期汇率 3、择期交易中的远期汇率 （1）含义：在远期外汇交易中，只规定交易范围，不规定具体交易时间。 （2）由于择期交易的一方对外汇交割日有选择权,因此,远期择期交易的汇率对具有选择权的一方不利。 （3）择期交易的定价原则是计算出约定期限内第一个工作日和最后一个工作日交割的远期汇率，然后根据客户的交易方向从中选取对银行最有利的报价。 如：即期：$1=C$1.5300/10 1月期：$1=C$1.5263/82 2月期：$1=C$1.5253/73 3月期：$1=C$1.5245/66 可见