XXXX年铜铝市场走势和经营策略---志高空调(12327)-2.pptVIP

LME铜和铝价格 有色金属价格形成机制 四个部分 金融市场展望—美国，中国，欧洲 基金动向 基本面 经营策略 主要发达国家利率 主要经济体PMI新订单有所好转 美国经济数据 标普500指数与美国10期国债收益率 美国新房开工率正在好转 (千套) 新申请失业和持续申请失业救助的人都在下降 美国失业率 美国就业市场的流动 小结 美国经济恢复的标志之一是失业率的明显下降，目前看来经济活力处在恢复期 通货膨胀温和的上升并不一定能引发美国紧缩政策 经过十年的下跌，美元正在筑底，欧元区经济的疲软和美国经济相对的强劲表现将促使资金回流美国，美元正在形成筑底反弹之势 中国经济数据 中国的PMI和工业生产 GDP增长将见底 CPI将处在适度水平 固定资产投资近期出现反弹 房地产投资近期出现反弹 小结 欧洲经济的疲软影响到中国的出口，出口的下降导致经济的增速也将下降，这将降低商品的需求 同时贸易顺差的降低使得为了对冲外汇占款而发行的货币减少，降低了国内流动性 固定资产投资和房地产投资未来的表现还有待观察，但我们认为将继续保持较高的水平，对商品的价格产生支撑 通胀高企，保障不完善的情况下消费也难有大的增长 市场会在较长时间内受到四条主线的影响，即通货膨胀与政策紧缩、经济转型与结构调整、人民币升值、经济复苏 未来一段时间货币政策难有实质变化 总体上看，中国将进入弱经济增长周期和弱信贷周期，经济的增长将有所下降，对商品价格的影响是中性偏弱 欧洲 2011年欧元区国家政府债务状况 欧元区国家PMI和GDP增长 欧元区国家违约概率 小结 欧债危机将在未来很长一段时间影响市场 欧元区国家的任何风吹草动都会对市场产生较大的影响 欧元区经济的恢复需要很长一段时间，欧债危机的解决需要大的变革，也会引发大的动荡，这都会对商品价格产生重大影响 资金流向 未来12个月那个国家将退出欧元区 未来12个月那个国家将出现债务重组 2012年美联储的货币政策将如何 基金目前的持仓水平 未来三个月里哪种资产的表现可能最好? 全球股市未来三个月的最大风险是什么? 新兴市场资产价格在未来12个月最大的风险是什么? 期货交易的电子化时代 1月有37亿美元流入商品投资 商品管理下的总资产1月反弹至4190亿美元 1月所有产品类别都出现了资金流入 所有领域都有新的资金流入 贵金属和能源各流入14亿美元 小结 欧债的暂时缓解使资金重新流入到商品 长期来看，资金对于商品的投资热度持续不减 商品作为一个投资品种正在持续吸引资金流入商品市场 商品的金融属性在逐渐增大，波动也将增大 高频交易等电子化交易将加剧价格的波动 基本面 供应 1月智利铜矿产量下降8% 1月秘鲁铜精矿产量同比下降3% 铜精矿现货加工费处在低位 2012年下半年铜矿供应会增加 过去两年提高矿业开采税的国家 需求 欧洲的表观铜需求意味着2011年第四季度的清库 美国消费开始逐步回升 中国铜进口 中国去年第四季度精铜进口使LME的亚洲库存大量下降 中国大量的进口引发LME价格的上涨 铜进口目前处于大幅亏损状态 中国铜表观和实际消费 库存 上海交易所库存达到近10年最高水平 报告库存 LME库存和价格 注消仓单的快速上升 –使得流通中的铜减少了 LME铜价和升贴水 基金净头寸与LME价格 铜的隐含波动率和真实波动率 铝 全球每个月铝产量环比变化 中国铝产品净出口 LME和上海交易所铝库存 报告的铝库存（千吨） LME注销仓单占库存的比例 总结-铜 铜：国内消费旺季不旺，库存高企，抑制了价格上涨 LME库存持续下降，注销仓位维持高位，有逼仓嫌疑，对价格产生支撑 美国和欧洲经济的复苏带动了铜的需求 资金重新流入商品市场，对价格产生了向上的推动 欧债危机，地缘冲突等事件将会影响需求和投资者的信心。 关注股市，美元，原油，黄金等相关商品的表现 短期维持震荡格局，关注价格突破 全年波动区间：52000-68000 向上风险：嘉能可等公司控制仓库和库存，形成逼仓 向下风险：突发事件(欧债风波，政府换届等） 总结-铝 铝的高库存抑制了价格上涨，注销仓单的上升是移库行为，并不是真实消费 成本的支撑是的铝价下跌的空间不大 铝价格将维持震荡：16000左右进行买入保值 2012大选年—德国，美国，中国，俄罗斯等 欧债危机的间歇性发作将对市场进行冲击 中国经济在转型过程中将面临诸多考验 ，这将对相关行业和投资者信心产生重大影响 贸易顺差变小甚至逆差将迫使中国央行回收基础货币，并通过降低存款准备金来对冲 在经济增速放缓，外需不足和房地产调控维持偏紧的状况下，空调企业要做好未来一段时间需求不足的准备。 企业首先需评估企业现金流状况和资产负债情况，减少对银行资本的依赖度。明确本企业资本优先配置的方向，满足