上市公司财务报表分析课件.pptVIP

;财务报表分析概述;4.本组亮点;2、财务报表分析原理与框架 公司价值最大化是公司管理的目标，也是公司保证利益相关者利益的物质基础。财务报表分析就是通过财务报表及其相关资料所提供的信息，运用特定的方法分析、评价公司价值，为各利益相关者作出最佳经济决策服务;;3、财务报表分析方法;资产负债表 利润表 现金流量表;资产;现金流量表项目;;公司名称;行业分析;资产结构与营运能力分析;根据四川长虹公司的资产负债表可以发现，公司2012年-2014年流动资产比重逐步提高，属于保守型结构，说明企业资产流动性较好，从而降低了企业的风险，但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低。因此，企业的风险和收益水平都较低。 而四川长虹公司从2012年开始，资产负债率逐年上升。这一变化的原因在于20世纪90年代末我国彩电市场饱和，彩电企业业绩迅速下滑，也使得长虹在股市上的再融资之路被彻底堵死。;2）公司资本结构优化分析 优化公司的资本结构，首先要明确优化的目标。我们选择公司价值最大化作为资本结构优化的目标。一般来说，公司的资本成本越小，公司的价值就越大，因此，资本结构的优化就是要使得资本成本最小化。我们首先收集了四川长虹在当前资产负债率水平下的债务成本并计算出来加权平均资本成本。;营运能力分析;?;3）固定资产周转率：该指标反映公司固定资产运用状况，反映公司固定资产在一定时期内实现的营业收入的多少，衡量固定资产利用效果。2012年到2014年长虹公司的固定资产周转率在逐步提高，说明公司固定资产投资逐步得当，固定资产结构分布趋于合理，公司的经营活动越来有效。 4）存货周转率分析：存货的周转率反映存货转化为现金或应收账款的能力。该指标越大，说明存货的占用水平越低。从表中看到长虹的存货周转率近年来一直比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。 5）总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。长虹的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的???转，增加利润。;企业盈利能力被过于多元化的产业产品结构制约，主营业务竞争力和成长性受到了严重的挫伤。因此，进行产业产业结构整合，集中优势资源，是提高企业盈利能力的重中之重。 企业的资产质量问题主要集中于巨额的应收账款项目，且无法收回的应收账款在流动资产中所占比例过高。大量的应收账款虽然利于保持企业较高的市场占有率，但是它造成企业现金流紧张，建设了企业的实际营运资本。因此，企业必须加强紫荆回笼力度，适当减少应收账款项目。;四川长虹盈利能力和质量分析;?;（二）盈利能力分析 1.以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析;2.以资产为基础的盈利能力分析;（三）盈利质量分析;长虹在在主营业务方面的实际盈利优势并不明显，与其主要竞争对手相比，主要表现为费用支出较大，各项资产管理指标明显略逊于其主要竞争对手，并且资产风险较大，资产运用效率低下。 四川长虹公司应当采取好的销售策略，扩大销售规模，并适度控制生产规模，减少存货，并努力改善基础管理，提高产品质量，强化各部门协同运作，提高整体运营效率。此外，应该适当优化资本结构，分散投资风险，提高自身融资能力，并对资本结构进行合理安排，在内部资本积累不停增加的情况下适度举债，来满足企业投资的需求。此外，四川长虹公司要把握规范的项目投资程序，对投资项目进行科学的预测，并确保资金的风险收益和时间价值的平衡。最后，加大无形资产投资，提高企业核心竞争力，最终增强企业的盈利能力。;综合财务分析（杜邦分析法）; 其实，上面的案例其实就是对杜邦财务报表分析法的一个简单解构。 杜邦分析法是因美国杜邦公司首先使用而得名，它是利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能力的方法。杜邦分析法是一个以净资产收益率为龙头，以资产净利率为核心的完整的财务指标分析体系 杜邦分析常常用到这些公式来进行出数据的处理： 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数（基本公式） 净资产收益率=净利润/所有者权益=(净利润/资产总额) ×(资产总额/所有者权益) 总资产净利率=(净利润/销售收入) ×(销售收入/资产总额) 权益乘数=资产总额/所有者权益=1/(1-资产负债率);四川长虹电器股份有限公司2014年杜邦财务分析体系;四川长虹电器股份有限公司2013年杜邦财务分析体系;四川长虹电器股份有限公司2012年杜邦财务分析体系;（1）权益净利润分析 权益净利润是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利润充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素作用的结果。;（2）权益乘数的分析 ;（3）资产净利润分析与销售净利率分