2005年家用空调行业报告.docVIP

行业研究报告 投资要点：●04 投资要点： ●04年家用空调行业回顾:演进中的新格局 回顾04冷年的空调行业,我们发现了一系列的变化,梳理这些变化,我们看到一个正在演进中的空调业:市场的变化、消费者的变化、渠道变革、技术发展趋势、行业生存环境的恶化、上下游的整合等等这些变化都在悄然改变着这个市场的结构,空调行业的新格局正在悄然走近。 ●05年展望:涨价 不管05年空调能否顺利涨价,但涨价肯定是2005年空调行业最热的字眼!在该问题上我们的观点是:成本的上升和价格的持续走低已使整个空调行业处于亏损的边缘,从这个行业良性发展的角度看,空调确实应该涨价,而事实上作为一个博弈过程的涨价已经开始。 ●行业净化过程中的投资策略:投资品牌企业,获取双重回报 在行业净化的背景下,投资那些市场占有率高、品牌知名度高的龙头企业,我们认为随着行业秩序的净化,该类公司的价值有望获得来自两个方面的提升:一是回归社会平均报酬率的价值,一是消费者支付的品牌溢价。 一季度行业跟踪报告 - 行业评级 中性行业上市公司家数 行业评级 中性 行业上市公司家数 5家 行业平均市价 6.30元 行业平均EPS(3Q) 0.29元 行业平均每股净资产(3Q) 4.47元 行业平均总股本 7.46亿股 行业平均流通A股