投资学第三章节 优化风险投资组合资料教材.pptVIP

CHAPTER 3 优化风险投资组合 分散化的力量：数学的说明为了简单，假定构造一个等权重投资组合 为了进一步考察系统风险与证券收益的关系，假定所有证券都有同样的标准差，且所有证券之间的相关系数也一致，则上式可以写为 * * 分散化与投资组合风险 市场风险 系统或不可分散的风险 公司特有风险 非系统或可分散化风险 Figure 7.1 投资组合风险是投资组合中股票数量的函数 Figure 7.2 投资组合分散化效应：实证结果 协方差和相关性 投资组合风险取决于组合中各资产收益的相关性 协方差和相关性提供了资产收益相关的测度 两证券投资组合: 收益 = Variance of Security D = Variance of Security E = Covariance of returns for Security D and Security E 两证券投资组合: 风险 ?D,E = Correlation coefficient of returns Cov(rD,rE) = ?DE?D?E ?D = Standard deviation of returns for Security D ?E = Standard de