第六章国际金融市场(1)讲述.pptVIP

证券市场信用工具：主要包括债券和股票两大类。 公债是政府运用信用形式筹措财政资金的特殊形式。 这些机构中最受普遍认同的是穆迪投资服务公司和标准普尔公司。一般认为，只有BBB及其以上级别债券是值得进行投资的债券。第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。国内三大评级机构中诚信国际，联合资信，大公国际瓜分了资本市场95%以上的份额，上海新世纪基本忽略不计，市场影响力非常小。目前来看，联合资信占据评级市场一半以上的业务，为国内最大的评级机构。 早在1996年，美国著名专栏作家弗里德曼就将美国和穆迪形容为两个实力旗鼓相当的超级大国。“美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用信用降级毁灭一个国家。” 菲奇公司(Fitch) * * * * 我国的外汇市场叫做中国外汇交易中心。它是在央行的领导下的独立核算，非赢利的事业法人。交易中心实行会员制，会员包括中资银行，外资银行，其他的非银行性机构。外资银行只能代理。不能自营外汇买卖。在1994年我国进行了外汇体制改革，外汇市场在各个方面已经接近外国的外汇市场。但是人民币不能自由兑换。 * 达能公司的背景 世界食品业排行第五的行业巨人。娴熟的并购技巧是其成功的秘诀。 创立于1966年的法国公司. 原本是一家玻璃专利制造企业。上世纪80年代，受到产业衰退的威胁，达能开始了艰难的转型。在经过了多次的并购之后，达能逐渐形成了自己的产业模式，并很快成了能与可口可乐、雀巢等公司相比的食品饮料业新贵。 达能目前集中在三个核心业务上，奶制品、饮料和饼干，并且正在进行全球扩张。 达能在中国 在中国，达能更是取得了巨大成功. 通过并购手段已经参股、控股了多家著名本土品牌，包括娃哈哈、乐百氏、正广和、光明乳业。 公司计划，2007年要将中国的业务做到其全球的10%，2011年占到20%。 达能在华投资路线图 1987年，成立广州达能酸奶公司 1996年，达能开始与娃哈哈建立合资公司 1996年，收购武汉东西湖啤酒54.2%的股权 2000年3月，达能收购乐百氏92%的股权 2000年，达能获得光明乳业5%股权 2001年，达能亚洲有限公司参股光明，比例为5% 2004年，收购梅林正广和饮用水有限公司50%股份。 2005年4月，达能亚洲持有光明乳业股权增至9.7%，成为该公司第三大股东 2005年10月，达能亚洲第三次增持光明乳业1.85%股权 2006年7月，法国达能成为中国汇源集团的第二大股东 2006年12月，达能与蒙牛组建合资公司，达能持股49% 2007年2月，达能在汇源果汁行使优先认购权。 娃哈哈的背景 1987年，娃哈哈前身--杭州市上城区校办企业经销部成立，娃哈哈创始人宗庆后带领两名退休老师，靠着14万元借款，靠代销人家的汽水、棒冰及文具纸张赚一分一厘钱起家，开始了创业历程. 2007年4月：法国达能公司最近欲强行以40亿元人民币的低价并购杭州娃哈哈集团有限公司总资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的其他非合资公司51%的股权。 宗庆后达出了“民族品牌存亡”的底牌，以期获得媒体和公众的同情。 ⊙ 五大豪门曾抢购大宝 链接 外资收购中国日化产品一览表 1993年，英国联合利华公司收购了中华牙膏。 1994年， 熊猫与美国宝洁组建合资公司——北京熊猫宝洁洗涤用品有限公司，宝洁以65%的股份控股合资公司。2002年，北京日化二厂正式从宝洁手中收回了“熊猫”品牌。 1994年，英国联合利华公司收购了著名品牌美加净，2002年，上海牙膏厂对外正式宣布将从联合利华手中收回美加净牙膏品牌。 1996年，活力28集团公司与德国美洁时有限公司的合资公司———湖北活力美洁时洗涤用品有限公司宣告成立，德方控股60%。7年后，中方收回品牌。 1996年，德国汉高公司收购徐州海鸥集团有限公司。 2003年，欧莱雅集团收购小护士集团，包括小护士的品牌、销售渠道。 得与失的平衡 2004年6月16日，腾讯QQ正式在香港挂牌上市，上市简称为腾讯控股。在此次上市中，其超额认购的首次公开募股(IPO)将带来总计14.4亿港元的净收入，拥有公司14.43%股权的马化腾个人资产接近9亿港元。腾讯此次IPO成功无疑是国内民营企业牵手境外资本的成功范。 2001年6月，在以110万美元的投资，不到一年即获得1000余万美元的回报后，香港盈科又以1260万美元的价格将其所持腾讯控股20%的股权悉数出售给米拉德国际控股集团公司。起源于南非的MIH传媒巨头不满足于从盈科手中购得20%腾讯股权，MIH又从IDG手中收购了腾讯控股13%的股份。此后的2002年6月，MIH又从腾讯控股其他主要创始人购得13.5%的股份。此时，MIH的连连出手使得腾讯的股权结构变为创业者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%，MI