第三章金融市场与金融工具(2).pptVIP

? 按衍生次序 一般性衍生工具 混合衍生工具（如可转换债券） 复杂衍生工具（如期货期权、互换期权、特种期权） 按交易场所 场内工具 场外工具 4、互换（也译作掉期、调期） （1）是指交易双方约定，在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定。 （2）类型 利率互换：一方按期根据以本金额和某一固定利率计 算的金额向对方支付；另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。——最常见 货币互换 交叉互换 例：利率互换甲乙两公司的融资相对比较优势 甲公司 乙公司 两公司的利差 固定利率筹资成本 10% 12% 2% 浮动利率筹资成本 LIBOR+0.25% LIBOR+0.75% 0.5% 融资相对比较优势 固定利率 浮动利率 （1）如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为： 10%+LIBOR+0.75%=LIBOR+10.75% （2）如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为： 12%+LIBOR+0.25%=LIBOR+12.25% （3）第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5%，即存在“免费蛋糕”。但