《货币金融学》米什金_第8版_笔记.pptVIP

利率的风险和期限结构 利率的风险结构： 违约风险：风险溢价 流动性：高流动性资产可以在需要时按照较低的成本迅速转换成现金。流动性溢价。 所得税因素：所得税税率的高低。 利率的期限结构 1、不同到期期限的债券的利率随时间一起波动； 2、短期利率较低，那么收益率曲线往往向上倾斜，短期利率较高，那么收益率曲线往往向下倾斜； 3、收益率曲线几乎总是向上倾斜的。 解释利率的期限结构的流动性溢价理论 长期债券利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值加上随债券供求状况的变动而变动的流动性溢价。 基本假设：不同期限的债券具有可不完全可替换性，投资者偏好短期债券。 股票市场 理性预期理论应用于金融市场，就产生了有效市场假定。 在大多数情况下，公司经理其生命周期的快速增长阶段之后，很快就会派发红利。 1、愿意支付最高价格的购买人确定价格。 2、最能有效利用资产的购买人确定该资产的市场价格。 3、关于资产的更加准确的信息能够通过降低其风险来提高它的价值。 4、对风险程度估计最低的投资者愿意支付最高的价格。 理性预期理论认为：预期应该与利用所有可得的信息作出的最优预测相一致。 有效市场假定的另一种表述：在一个有效的市场上，所有未被利用的盈利机会都会被消除。 有效市场的几个特点： 1、由于有价证券的价格是正确的，因此投资项目之间没有优劣之分。 2、它说明证券的价格反映有关该证券内在价值的