《金融工程》第八章股票期权套利组合策略.ppt

* * 图8.3.3’ 由买权组成的逆回廊式 套利期权组合真实的利损曲线 * * 假设所买入和所卖出的买权的形式价格分别为 和 ，并假设价格 ＞ 、期权价格分别为 和 ，显然，对于买权来说，其行使价格越低，则其含金量也就越高。因此应有： ＞ 。股票多头的利损方程为： 买买权的利损方程为： 卖买权的利损方程为： * * 整个组合的利损方程为： (8.3.5) 于是，令(8.3.5)式中的第三分支为零，就得出现货多头加上由买权组成的回廊式期权套利策略的无盈亏点。 (8.3.6) 该组合的盈利和损失都是无限的。 无盈亏点的计算 * * 例8.3.3：某投资者以$40美元/每股的价格卖空1000股Dell的股票，同时以$2.1美元／每股的价格买入11月份到期的10份Dell40，并以$0.2