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“中百股权之争”五大悬念 武汉晨报2012年03月21日 “中百股权之争”五大悬念 打了5年多的“武商股权之争”才消停了不到半年，“中百股权之争”波澜再起。昨天，中百、中商双双临时停牌，给市场留下悬念无数。 悬念一：中百、中商为何此时停牌？ 长 城证券武汉营业部资深分析师殷雄分析，有三大原因直接迫使中百紧急停牌：一是证监会留给中百的时间不多，停牌可争取时间，让重组的游戏继续玩下去；二是 “后有追兵”，停牌可阻止新光控股进一步吸筹；此外，可能还出于对市场预期向上的判断，趁此时两公司股价较低时调整方案，待将来股市进一步回暖时，则更容 易通过，为重组赢取主动。 据接近中百的有关人士表示，新光控股的“步步紧逼”并非中百、中商此时停牌的主因，“剩下不到10天，两公司的重 组已经时间不等人了”。按照证监会给予的6个月的大限来看，于去年9月底公布重组预案的中百、中商，若未在今年3月28日前发布股东大会通知审议该预案， 则上述方案将自动失效，而按照原来公布的预案执行，两公司的股东均存在可观的套利空间。 悬念二：会否成“武商股权之争”翻版？ 2005 年，作为战略投资者引进的浙江银泰系，围绕武商股改、武广提租案等议题，发动“武商股权之争”，你来我往一打就是5年多，成为资本市场的经典战役之一。而 去年12月始举牌中百的新光控股，也急于表明“善意”，多次对媒体表示举牌中百是看好中百的发展潜力，意为战略投资。 但也有消息称，新光控股暗地里仍在“招兵买马”，悄悄吸筹，随时可能再次举牌并引发“擦枪走火”。 悬念三：新光控股葫芦里卖的什么药？ “出击”中百，新光控股意欲何为？殷雄分析，一方面，去年中百公布的换股价与随后的不景气股价，的确给新光控股留下一个很大的“空子”可钻。 按 照殷雄的判断，“中百股权之争”还未明刀明枪开打，新光控股已占据上风。如同浙江银泰系低价进入武商一样，新光控股进入中百的均价约每股9块多成本，正处 于中百近几年的最低价。有可能消息称，目前新光控股的持股比例已接近10%，随时可以对中百发起“二次举牌”。无论从价值投资角度，还是将来与中百谈条 件，或是发动股权之争炒高股价，均是有利可图。 悬念四：新光控股接下来会怎么玩？ 殷雄分析，有三种可能：第一，新光就此止 住，不打算挑衅武商联控股权地位，仅作为纯财务投资；第二种可能，新光控股继续增持，逼宫武商联大股东地位。武商联为了保住中百，或许会与新光控股谈判妥 协，收掉其所持股权。对于新光控股来说，一买一卖净赚差价，就算给10元/股，新光控股也可净赚近1亿；第三，双方剑拔弩张，互不妥协，拉高股价，从中获 利。 悬念五:武商联还有多少“后手”？ 面对新光控股的来势汹汹，武商联如何应对？中百2011年年报披露，大股东武商联并没有增持动作。 不 过，接近中百的相关人士昨天透露，如同武商股权之争中找来“一致行动人”救场一样，武商联表面上虽没有增持，背后却已在布局“伏兵”，悄悄吃进中百。一旦 大战公开打响，这些“伏兵”随时可浮出水面，变身“一致行动人”。去年12月16日，武商联就曾在股东大会上明确表示：如果新光控股继续买入，武商联也会 增持。 浙江新光围逼中百集团 中百中商紧急停牌应对 2012-03-21新华网湖北频道综合 楚天都市报消息(记者丁红森)中百集团、武汉中商昨日同时公告，因大股东武商联集团拟筹划对公司的重大资产重组预案进行调整，公司股票自3月20日开市起停牌。 ????两家公司的公告内容几乎一致。据披露，3月19日，两家公司接到同一控股股东武商联集团通知，拟筹划对公司的重大资产重组预案进行调整，由于该事项需要在公告刊登后向相关部门进行政策咨询及方案论证，因此有关事项尚存在不确定性。 ????重组方案为何要修改？分析人士称，这或是大股东武商联集团面对浙江民企新光控股的“围逼”，通过修改重组方案，以确保通过，从而保住控股地位之举。 　　整合的算盘 ????在武汉地区，最大零售巨头当数武商联，其控股的上市企业包括武汉中百、鄂武商和武汉中商。鄂武商从2005年开始就被浙江银泰系持 续增持威胁武商联的控股地位，此场争夺从2005年持续到2011年，其间打官司寻找同盟军等手法都用上了，被迫以沉重代价保住控股权。 ????经历鄂武商事件后，中百集团的控股权也突显出来，因为多年来，武汉国资的股份一直保持在10%左右，极容易失去控股地位。加上控股公司间的同业竞争不符合上市公司监管要求，武商联加快了子公司整合的脚步。于去年9月28日公布了武汉中百吸收合并武汉中商的方案。 ????根据该方案，中百集团将新增股份以换股方式吸收合并武汉中商，换股比例为1：0.93，即每1股武汉中商换0.93股中百集团股票。同时，武汉中商有异议的股东可获得11.49元/股的现金选择权，中百集团有异议股东收购请求权