从历史数据中学习收益.pptVIP

第五章 从历史数据中学习收益和风险 上海金融学院 名义利率与实际利率 实际利率与名义利率 实际利率与名义利率 实际利率与名义利率之间的精确关系有： 实际利率均衡 决定实际利率的基本因素为： 实际利率均衡 实际利率均衡 名义利率均衡 欧文.费血认为名义利率随着预期通货膨胀率的增加而增加。 费血效应：通货膨胀率导致的市场利率的波动。 税收与实际利率 税后实际利率近似等于税后名义利率减去通货膨胀率： 税后实际利率随着通货膨胀率的上升而降低 不同持有期收益率比较 面值为100美元的债券，在持有期内的无风险收益率为： 不同持有期收益率比较 不同持有期收益率比较 对于大于一年的收益率如何转化为一年期收益率？ 年百分比利率 EAR与APR 用EXCEL实现EAR和APR 连续复利收益率 持有期收益 持有期收益率（HPR）： 期望收益与标准差 例：有10万元的初始财富W，假定进行投资有两种可能结果：当概率p=0.6时，结果令人满意，是财富W1增长到15万元；否则概率1-p=0.4时，结果不太理想，W2=8万元。 期望收益与标准差 如何评价该资产？ 用E(W)表示预期的年终财富： 预期收益： 期望收益与标准差 用E(r)表示预期收益率： 上一例题中， 期望收益与标准差 期望收益：是所有情形下收益的加权平均值。 假设p(s)为各种情况出现的概率，r(s)为任