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离岸金融业务的外汇监测和管理 作者：佚名 考虑到离岸业务可能会给国内经济金融带来较大的风险，目前获 准开办的离岸金融业务仅限于银行业务且采取了严格分离型的发展 模式。本文试从对离岸金融业务的外汇监测及管理角度来论证上海发 展有限渗透型的离岸金融业务是可行的，关键是要有完善的统计监测 网络以及对有限渗透的有效监管。 上海发展有限渗透型离岸金融业务的可行性与必要性 一方面上海发展严格分离型离岸金融业务竞争优势并不明显。我 国周边地区聚集了众多的离岸金融中心，比较成熟的就有香港、东京、 新加坡三个。这些市场在金融机构数量、政策环境、服务水平等各方 面都较上海有明显优势，对境外资金需求者和供给者有着更大的吸引 力。在这种背景下，上海试行严格分离型离岸金融业务的成效不容乐 观。 另一方面上海市目前已吸引了大量跨国公司，部分公司地区总 部、财务中心也设在上海。在日常经营中，这些跨国公司产生了对离 岸金融服务的强烈需求。我国目前对外汇资金划往境外还有较为严格 的限制，跨国公司内部化的采购、生产和销售方式与我国现行外汇管 理模式产生了冲突，一些合理的资金汇出要求由于当前外汇管理对交 易真实性的审核标准与跨国公司的实际经济活动之间存在难于调和 的矛盾而难以实现，他们只能借助新加坡、马来西亚等地实现其资金 结算及调度管理功能，如果允许跨国公司在上海开立离岸账户，把它 们的一些资金转移到离岸市场，能够迅速扩大上海市离岸市场规模， 有利于发挥资金的集聚效应。 综上所述，我们认为在离岸金融业务规范发展的前提下，发展有 限渗透型的离岸金融业务具有现实可行性和必要性。关键是监管部门 能否对这种类型的离岸金融业务实行有效且到位不越位的监管。 有限渗透型离岸金融业务的风险分析及监管切入 渗透型离岸金融业务的风险主要体现在以下层面： 一是国家层面。即对离岸金融市场所在东道国的风险。这种风险 是多方面的：（1）外汇资金运动中的风险。渗透性离岸金融管理的 失控将会对国家经济金融带来相当的风险。（2 ）金融体系扩张经营 的风险。银行开展离岸金融业务会享受免缴存款准备金以及不受流动 性要求限制等待遇，因此经营离岸金融业务的主体在受到外在约束减 少的情况下，如再缺乏审慎经营意识的内在控制，则极易造成经营主 体的自身风险，从而波及该主体母国金融体系的稳健运行。 二是微观层面。即对经营主体的风险。离岸金融业务对其经营主 体—银行及其他金融机构带来的风险是多方面的。除了上述由于金融 机构经营规模过度扩张风险外，还需面临比在岸业务更大的经营性风 险，如离岸客户的信用风险（离岸客户大多为远距离客户，进行有效 信誉评估和管理的难度较大，可控性较低）等。 我们认为无论是国家宏观层面还是主体微观层面，只要监管的切 入点把准，其风险还是可以有效控制的，关键是渗透的通道设计以及 监管的有效执行。那么，离岸与在岸之间会发生些什么样的资金渗透 呢？我们可把渗透途径归纳为账户渗透和产品渗透两方面。账户渗透 是指银行自身账户资金的渗透以及开立在银行的客户账户之间的资 金渗透。产品渗透是指借助金融产品进行的渗透。另外，金融机构本 身作为经营主体也可能会发生各种渗透，如经营离岸业务的金融机构 有内部在岸头寸和离岸头寸之间的相互弥补会导致资金在离岸与在 岸间的渗透。 由于经济金融活动的多样性以及金融在监管与创新矛盾运动中 产品的不断推陈出新，上述渗透经常是立体多维发生的，但渗透的最 终结果应该是导致资金上的渗透。所以我们认为渗透通道的设计与管 理层最终的监管切入点是对离岸金融业务外汇监测与管理。 发展有限渗透型离岸金融业务的外汇监测与管理 对离岸金融业务的外汇监测 根据国际货币基金组织的要求，离岸金融业务必须纳入东道国的 国际收支统计监测，其业务规模应反映在该国的国际收支平衡表以及 国际投资头寸表中，否则在整个世界经济金融的发展中将会出现非常 大的遗漏。具体的监测可按以下方面进行： 一是对银行离岸金融业务监测。这项监测应以审慎经营为目标开 展。应制定统一的离岸金融业务会计标准，要求金融机构定期报送离 岸业务的各项报表及临时要求的特殊报表，使当局及时了解离岸金融 业务的规模，并监督各项管理规定的执行情况。在外汇管理上则采用 国际投资头寸表要求的相关因素由银行通过BSPL（资产负债及损益） 申报。 二是对资金在离岸与在岸之间渗透的监测。这项监测可以国际收 支统计申报为前提开展。由于离岸账户资金可以通过各种渠道流入在