重新审视五粮液的投资机会.docx

重新审视五粮液的投资机会以及白酒未来探究 2014年10月 白酒行业一直以来就是一个充满争议的行业，2009年以来的喝酒行情，各公司基本上鸡犬升天，资本市场也趋之若鹜，但是从2012年十八大“八项规定”出台后，无论是资本市场还是实体面，白酒行业急转直下，业内哀鸿一片。到2013年底的时候，上市公司市值蒸发一半，资本市场历来需要逆向思维，贵出如粪土，贱取如珠玉。在这个悲观的时间点需要严肃考察白酒行业的未来是否可持续性。 悲观论点如下： 口味发生变化，年轻人口味变化不喜欢白酒； 饮酒方式会变化，未来人们会更加关注健康，饮酒量会减少。 我们将根据国际卫生组织比较长的历史数据和其他国际酒业做的行业研究报告，主要研究世界各国饮酒习惯的历史数据，来对以上问题进行探究。 一、世界各国人均纯酒精消费量的比较 二、饮酒者的特征和酒种的结构 三、美国和日本烈性酒（蒸馏酒）市场结构 四、五粮液研究  一、世界各国人均纯酒精消费量的比较 不同品种的酒，酒精浓度差别很大。蒸馏酒的酒精浓度最高，一般在38-53度之间。主要酒种里面啤酒的酒精浓度最低，一般只有3 -5度；葡萄酒的酒精含量次之，一般为8 –15度之间；黄酒也没有经过蒸馏，一般为16度左右。将各酒种的消费量乘以其酒精度数，得到其纯酒精的消费量，加总可得到各国的纯酒精消费总量。 表一：OECD国家成年人人均纯酒精消费量（成年人指15岁及以上）