第7讲投资银行的业务(2)-财务顾问与项目融资2014.ppt

第七章　投资银行的创新业务（二）－－财务顾问与项目融资 学习目标： 熟悉投资银行财务顾问和咨询业务的内容 熟悉和掌握投资银行项目融资业务的内容 一、财务顾问 （一）财务顾问概述 财务顾问 　　财务顾问是指通过对宏观经济情况的研究分析，为企业兼并、资产重组、公司财务安排、政府的大型项目建设等提供战略导向和决策建议，并收取一定费用的服务。 提供财务顾问服务的机构 　　专业性投资咨询与财务顾问类公司、投资银行、商业银行、保险公司、信托投资公司及其他金融机构等。 　　投资银行是最主要的财务顾问提供者。 财务顾问服务领域 　问题：各国对财务顾问服务领域怎么界定？ 分析研究：提供决策所需的参考资料 参谋建议：包括制定发展战略，进行资产重组、资产剥离、资产证券化等 买卖代理：在并购中充当买方代理、卖方代理或中介顾问 管理咨询：提供资产管理、风险管理、融资决策等各种管理咨询服务 投资银行财务顾问业务收费 一是在其他业务中附带提供咨询服务的情况，如承销时设计融资方案、并购中担任财务顾问； 二是单独提供某类财务顾问，由投资银行与客户协商确定。 1、投资银行开展财务顾问的动因探析 问题：投资银行为什么要开展财务顾问业务？ （1）外在压力： 投资银行业务的需求者（客户）： 　　企业日益注重利用交易型策略即通过资本运营来发展； 　　投资银行在资本市场上具有信息优势，能降低其交易费用。 从同业竞争者来看： 　　放松管制政策加剧了竞争； 　　财务顾问是投资银行进行市场营销的主要手段。 （2）内在动力 投资银行具备开办财务顾问业务的专业人才储备 传统业务利润下降，而财务顾问具有低成本、低风险、高收益的特点 2、投资银行开展财务顾问业务的意义 投资银行开展财务顾问业务有什么意义？ 　　通过在分析、研究、承销、并购等方面提供高质量的顾问咨询服务，发展与客户及社会各界的关系，树立自己良好的专业形象，打造信誉品牌； 　　财务顾问业务是中介类业务，无须投入大量资金，其经济效益却十分明显，是开拓其他业务的重要桥梁； 　　开展财务顾问业务是培养专业人才的重要途径。 3、投资银行执行财务顾问职能的方式 直接式： 　　投资银行直接向重要客户派遣自己的股东担任非股东董事充当财务顾问，为企业出谋划策。 间接式： 　　以“股东应专注自己公司之经营”为原则，禁止自己的股东兼任其他公司董事的职位，对于重要客户，均以近似责任顾问的形式为企业提供服务。 （二）投资银行的财务顾问类型 投资银行的公司财务顾问业务内容包括多方面，既有以顾问咨询服务为主而处于中介地位的，也有在其他业务开展过程中附带提供财务顾问服务的。 由于投资银行的每项业务均带有财务顾问的特点，以下主要讨论以专门的顾问咨询为主的投资银行业务，主要包括： 投资银行的财务顾问业务 证券发行、交易财务顾问 企业并购财务顾问 企业合资财务顾问 企业重组中的咨询顾问 国有企业民营化财务顾问 企业发展战略和风险管理财务顾问 政府部门财务顾问 投资咨询业务 专项咨询业务 1、证券发行、交易财务顾问 证券发行、交易财务顾问指发行证券的公司通过二级市场以现金买回已发行的证券，或者发行新证券交换已发行的证券，其目的是为了改善公司的财务结构，为再融资创造条件。 重点是确定双方都能接受的条件，该类业务又被称为提供“公正意见”。 2、企业并购财务顾问 并购顾问是投资银行财务顾问业务的主要形式。 　　对买方而言，以最优的方式、最优的条件收购最合适的目标企业，实现自身的最优发展。 　　对卖方而言，以尽可能高的价格出售给最合适的买主。在敌意并购中的反并购服务中，帮助以尽可能低的代价实现反收购行动的成功。 3、企业合资财务顾问 投资银行在企业合资中充当代理人和财务顾问的角色。 作为财务顾问，其职能主要体现在： 　　市场调查和合伙人的寻找 　　仔细评估合资项目的可行性，编制项目建议书和初步可行性研究报告 　　提供信誉资料，包括客户资信、技术资料、市场信息和法律资料 　　作为财务顾问参与谈判及商议合资的条款和条件，签订合资经营企业协议、合同和章程。 　　与政府接触，督促政府批准或给予合资企业以投资优惠特权（如利息、税收方面的优惠）。 4、企业重组中的咨询顾问 帮助企业进行财务分析，找出当前的危机和问题所在，分析其根源和本质，并找出解决危机首先要解决的问题； 重新制定企业的发展战略和经营战略，使企业发展具有明确的目标； 协助企业进行融资，补充企业发展所需资本； 重新分析经营计划，排定业务主次； 整合企业的组织结构和业务分支机构； 帮助企业出售分离出的分支机构； 同债权人协商，争取其信任，帮助公司度过难关。 5、国有企业民营化财务顾问 　投资银行作为国有企业民营化财务顾问可提供的服务有： 分析预测私有化后公司的经营前景，判断出售对投资者的吸引力 估算并确定合理的出售