第三讲资本结构分析.pptVIP

（二）利益共同体下的控制权博弈 广泛意义下的利益共同体： 控制权阵营：控股股东+重大影响股东 非控制权阵营：非重大影响股东、债权人+其他 博弈的策略：非控制权阵营提高自身的股份额，控制权阵营保持或提高控股数量。 博弈的得益：控制权阵营决定企业的财务和经营政策，决定企业发展方向，在利益相悖时，牺牲非控制权阵营利益。 非控制权阵营几乎没有影响。 （三）利益共同体下的博弈均衡——利益相关者博弈的过程与结果制约企业长期发展 博弈——企业资本结构——企业长期可持续发展。 利益相关者利益的和谐性 资本结构的长期稳定性 合作的方向：和谐+公平 了解企业的背景资料 关注资产总体规模及其行业定位 关注资产结构及其盈利模式 关注主要的资产异动项目及其变化方向的质量含义 关注主要不良资产区域 关注对流动负债的保障程度 关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障程度） 关注股权结构变化对企业产生的方向性影响 利用资产负债表预测企业发展前景 1.了解企业的背景资料 所处行业 企业的基本发展沿革 企业的股权结构 一般在企业的年报中有详细披露。 2.关注资产总体规模及其行业定位 结合企业产品的竞争优势(成本优势、技术优势、质量优势等)、产品的市场占有率及其品牌战略等