金融衍生工具 教学课件 作者 汪昌云 著 第12章.pptVIP

金融衍生工具第十八章 * 金融衍生工具第十二章 第十二章 期权定价初论 金融衍生工具第十二章 第一节 期权的内在价值与时间价值 期权的价格是其内在价值（Intrinsic value）和时间价值（Time value）之和。 期权所处的价值状态可以分为实值状态 （in the money）、平值状态（at the money） 或者虚值状态（out of the money）三类 金融衍生工具第十二章 1.1 期权的价值状态 金融衍生工具第十二章 1.2 内在价值与时间价值 期权的内在价值是指期权购买者立即执行该期权能够获得的收益。如果立即执行期权不能产生正的期权价值，则内在价值为零。因此，期权的内在价值就是下列两者中较大的一个：?期权处于实值状态的量，?零。 期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而支付的费用超过该期权内在价值的部分，这部分价值源于期权到期前标的资产价格波动可能给投资者带来的收益，即期权购买者希望在期权到期前，标的股票的市场价格会向有利的方向变动，执行期权将获得更好的收益。 金融衍生工具第十二章 第二节影响股票期权价格的因素 期权的内在价值由标的股票的现价和期权的执行价格决定 标的股票的现价、期权的执行价格、期权的波动率、期限、期权有效期内的无风险利率和预期发放的红利都会影响期权持有人预期获得的收益，从而构成影响期权时间价值的因素。 金融衍生工具第十二章 第二节