金融工具-公开课件（讲义）.pptVIP

2007－9－27 山东交通学院经济系 前情回顾 利率的来源于本质（了解） 利率的分类（重点掌握） 掌握不同角度的具体分类，并结合实际掌握具体应用 单利与复利（了解） 利率的决定理论（掌握） 西方的利率决定理论 （一）古典利率决定理论（实际利率理论）－－奥地利的庞巴维克，英国的马歇尔和美国的费雪 （二）流动性偏好理论－－凯恩斯 （三）可贷资金理论－－俄林和罗伯逊 （四）IS－LM模型－－希克斯和汉森 （五）IS－LM－BP模型－－弗莱明－蒙代尔开放经济下的利率决定理论 基本观点： 利率决定于储蓄与投资相均衡之点，即资本的供求。 （一）实际利率理论 理论内容 资本供给—来源于储蓄，储蓄来自于“时间偏好”、“节欲”，是利率的增函数； 资本需求－－取决于资本的边际生产力与利率的比较，是利率的减函数。 S = S(r)， dS / dr 0 储蓄与利率成正比 I = I(r), dI / dr 0 投资与利率成反比 当I=S，求得社会均衡利率水平以及投资量和储蓄量 （二）流动性偏好理论 基本观点： 利率决定于货币的供求。 货币供给—外生变量，由中央银行直接控制； 货币需求－－由人们的流动性偏好决定。 （二）流动性偏好理论－－均衡利率的决定 当货币供给曲线与货币需求曲线的平行部分相交时，利率将不再变动，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。 　　　——这就是凯恩斯的利率决定理论中著名的“流动性陷阱” （三）可贷资金理论 基本观点：利率是由可贷资金的供给与需求的均衡点决定的。 利率是使用借贷资金的代价，影响借贷资金供求的因素就是影响利率变动的因素。 是将实际因素和货币因素综合起来考虑利率的决定，并以流量分析为线索。 第四章 金融工具 山东交通学院 经济系 教学内容 金融工具概述，票据，债券，股票，证券投资基金，金融衍生工具。通过本章的学习了解金融工具的基本分类，掌握金融工具的特征，各种金融工具的含义和具体分类。 重点是金融工具的特征，债券和股票的区别，金融衍生工具的特点；难点是金融期货与期权的操作。 共计4学时。 4.1.1 含义 金融工具（Financial Instruments） ——在信用活动中产生，能够证明债权债务关系，并载明金融交易金额、期限、价格的书面文件。 从本质上说，金融市场的交易对象就是货币资金，但由于货币资金之间不能直接进行交易，需要借助金融工具来进行交易，因此，金融工具就成为金融市场上进行交易的载体。 三要素： 规范的书面格式 法律效力 流通性 ▲金融工具以合法的书目凭证形式存在,具有规范的格式,具有广泛的社会可接受性和可转让性。 ▲传统的金融工具主要有债权债务凭证和所有权凭证两大类;在此基础上派生出来了许多新型的金融衍生工具。 ▲金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度。 （1）货币头寸 （2）票据 （3）债券 （4）股票 （5）基金证券 （6）外汇 4.1.2 特点 （1）期限性－－是指一般金融工具规定的债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。 （2）流动性－－是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。一般说来，金融工具的流动性与偿还期成反比。 金融工具的盈利率高低和发行人的资信程度也是决定流动性大小的重要因素。 （3）风险性－－－指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小，有信用风险和市场风险两个方面。 （4）收益性－－指金融工具能够带来价值增值的特性。对收益率大小的比较要将银行存款利率、通货膨胀率以及其他金融工具的收益率等因素综合起来进行分析，还必须考察风险大小。 所有的金融工具一般都具有上述四个特征； 不同的金融工具其表现的程度有差异的； 不同种类的金融工具反映了各种特性的不同组合。 。 收益率的计算 名义收益率 即期收益率 实际收益率 年均资本损益= 收益率的计算例题： 某10年期债券于2000年1月1日发行，面值为100元，年利息8元，投资者甲于2000年12月31日以95元市价购买，若持有至2003年12月31日以101元价格卖出，求该债券的票面收益率、即期收益率、实际收益率？ 4.1.3 分类 1 按不同融资形式 直接融资工具（商业票据、股票、债券） 间接融资工具（银行承兑汇票、 CD、银行债券、人寿保单） 2 按不同期限 货币市场工具（商业票据、短期公债、 CD、回购协议） 资本市场工具（股票、公司债券、中长期公债） 直接融资，是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债