公司理财案例思考与讨论(习题).doc

资金时间价值与价值评估 思考与讨论 一、应接受哪个公司的投标 岭南矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给岭南矿业公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。岭南矿业公司要求的年投资回报率为15％。 【思考与讨论题目】 岭南矿业公司应接受哪个公司的投标？为什么？ 二、一次支付还是分次支付 许先生下岗后不久，看到在附近的城市中一种品牌的火锅餐馆生意很火爆，他也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到业内人士进行咨询。花了很长时间，他终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉他，如果他要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。许先生提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是，如果分次支付，必须从开业当年起，每年年初支付20万元，付3年。三年中如果有一年没有按期付款，总部将停止专营权的授予。假设许先生现在身无分文，需要到银行货款开业，而按照许先生所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，他可以获得年利率为5％的货款扶持。 【思考与讨论题目】 许先生应该现在一次支付还是分次支付？为什么？ 风险与收益 思考与讨论 二、削峰平谷，稳健经营 包玉刚爵士1918年生于浙江宁波。其父包兆龙是一个经营纸厂的资本家。在兄弟中排行第二的包玉刚当年因抗日战争爆发而弃学，到当时的中央信托局所属的机构工作，不久被任命为重庆工矿银行经理。日本投降后，他当上了上海市银行的副总经理。1949年上海解放前夕，包玉刚举家迁往香港。 包玉刚初到香港时，在华人行成立了一家进出口公司，经营中国土产，规模不大，获利甚微。不久，包玉刚便向父亲提出要搞航运业。而包兆龙则想集中资金，搞一些房地产生意。于是，包氏父子对于经营何种企业产生了分歧。包玉刚认为房地产是死的，受制很大，只能收地租，且容易被人夺去；反之，船却是活的，船务是经济、政治的奇异的混合体，是世界性的业务，资产可以移动，随时可以移到世界各地去，而且船务牵涉的范围特别广泛，从财务、科技、保险、经济、政治、贸易，以至于造船等多种行业，几乎无所不包，是一项具有广阔发展前景的国际性活动。父子俩几经争执，直到1955年，父亲包兆龙才勉强做出让步。时年37岁的包玉刚用70万美元买下了一条使用了20多年的8700吨位的旧烧煤货轮，命名为“金安”号，租给了日本一家船运公司，从印度运煤到日本。从此，对航运业并不熟悉的包玉刚以孜孜不倦的实干家的精神，全力以赴地投入到这个对他来说全新的船运事业。 “金安”号使包玉刚赚了不少钱，他用这些钱购买了其他船只。到1956年底，他已拥有7艘船。1961年，包玉刚与日本签订了第一份造船合同。此后，日本造船商承包了包玉刚属下90％以上的船只，包玉刚的船运事业从此蒸蒸日上。 1967年以后，由于中东石油运输的需要，包玉刚的船队进一步发展，并成立了环球航运公司。这个公司除了在香港设立代理公司外，在百慕大、纽约、伦敦、东京、新加坡、里约热内卢等地设立了十几家子公司或代理公司，所属船只还在利比里亚、巴拿马、英国或香港注册。该公司的商队与美国德士古石油会司、英国壳牌石油公司以及日本航运公司等财政殷实、信誉卓著的企业之间有着长期稳定的租船合同。 功夫不负有心人。1981年，包玉刚的环球航运公司已拥有船210艘，总吨位达2 100万吨，超过美国、苏联所属船队的总吨位，压倒了世界各地的航运公司，自然而然地戴上了“世界船王”的桂冠。因此，包玉刚被英国女王封为爵士，比利时国王、巴拿马总统、日本天皇都曾授予他勋章或高级奖章。包玉刚的平地崛起，宣告了洋人垄断国际航运界历史的终结。 包玉刚的成功，除了某些天时地利因素之外，很重要的一条就是他在经营方法上，采取了“削峰平谷”的投资谋略。一般来讲，航运界的风险是比较大的。然而，包玉刚却凭其“削峰平谷”的经营谋略，几十年来，在波涛汹涌、风云莫测的汪洋大海中，指挥他的船队如履平地。“宁可少赚钱，也不去冒风险”，包玉刚的座右铭正是对“削峰平谷”这一谋略的绝好注释。 20世纪50年代，当包玉刚初创环球航运公司，步入船队经营生涯的时候，世界航运界通常按照船只航行里程计算租金，实行单程包租，经济景气，单程运费收入高，一条油轮跑一趟中东可赚500多万美元。一般船东通常是尽量把握市场上升的大好时机，敢于冒无生意可做的风险，把自己的全部船只留用单程租用或散租。但包玉刚不为暂时的高利润所动，坚持遵循长期稳定的方针。他认为市场变化多端，一时的景气与繁荣过后，随之而来