基金老鼠仓-公开课件（讲义）.pptVIP

浅谈基金老鼠仓问题 组员: 燕婷 华锐 宋俊 何雅洁 樊亚妮 李学慧 郭雪静 赵志鹏 什麽是”老鼠仓”? 所谓“老鼠仓”，是指公募基金的管理人员在使用公募资金拉升某只股票之前，事先用其个人的资金在低价位买入该股票，在该股票被拉到一定价位后，再把其持有的股票先行卖出以获取利益，从而可能使该基金的资金或散户的资金被套牢的一种行为。 是什么让”鼠仓”横行? 1.客观条件:基金经理人与基金持有人之间存在剩余控制权与剩余索取权的分离。 也就是说,基金经理负责基金资产的运营，对基金资产的投资品种、时机以及价位的选择拥有自由裁量权，而基金持有人却承担了由于基金经理人故意或重大过失操作导致基金资产损失的风险及不利后果。由于购买基金属于投资行为，无法完全规避损失的可能，而基金持有人让渡基金管理权给基金经理人本身，意味着放弃对投资品种、时机的决策权，因而难以察觉并定义基金经理人的行为是否构成老鼠仓。 2.根本原因:基金经理人不正当的利益诉求. 由于市场监管落实不到位,行业自律性较弱,使得基金的运行秩序得不到保证,从业人员道德风险较高. “老鼠仓”事件知多少? 基金老鼠仓问题处罚第一单：唐建、王黎敏案 　　事件经过 :2006年3月，唐建利用担任上投摩根研究员兼阿尔法基金经理助理之便，在建议基金买入新疆众和股票时，使用自己控制的“唐金龙”证券账户先于基金买入，后又借基金连续买入新疆众和，在该股股价不断上升之机卖出，非法获利约153万元。“老鼠仓第一人”唐建的案例，是先有媒体报道，然后证监会立案调查，而“刑拘第一人”韩刚，则由深圳证监局的主动现场检查发现，监管部门经历了一个从被动曝光到主动揭盖子的明显转变。但是在看到转变的同时，我们也应该试想一下？隐身在背后没有被发现的“老鼠仓”有多少？基金行业内存在心照不宣的潜规则，不会做老鼠仓，就不是一个称职基金经理人。 而王黎敏在2006年8月至2007年3月任南方基金旗下基金金元、基金宝元基金经理期间，使用自己控制的“王法林”证券账户，买卖自己所管理基金重仓持有的太钢不锈、柳钢股份股票，非法获利约150万元。 　　处罚结果: 2008年4月21日，证监会公布对基金管理公司从业人员唐建、王黎敏“老鼠仓”案处理决定，在没收其违法所得并各处罚款50万元外，还对两人实行市场禁入，而这也是证监会对基金“老鼠仓”开出的处罚第一单。 第二起：融通基金张野“老鼠仓”案 　　事件经过 :2007年起至2009年2月，张野在担任融通基金基金经理期间，利用职务便利获取融通基金的基金投资与研究信息，并操作他人控制的“周蔷”账户，采取先于融通基金旗下的有关基金买入或卖出同一股票的交易方式为他人牟取利益，其个人从中获取好处。此外，2006年12月至2007年7月期间，张野还通过网络下单方式，操作其配偶的同名账户交易了广宇发展等多只股票，获取不当利益。合计获得违法所得229.48万元。 　　处罚结果 :2009年6月份，监管部门公布了处理情况，基金经理张野被处以行政处罚并实施市场禁入，没收其违法所得229.48万元，并处400万元罚款，同时被实施终身市场禁入，但未追究刑事责任。融通基金亦被中证监基金部责令进行为期6个月的整改。 第三起：景顺、长城三基金经理“老鼠仓”案 　　事件经过: 2009年8月，深圳证监局对辖区14家基金公司的基金经理的执业行为进行了突击检查。检查发现，景顺长城基金公司基金经理涂强，长城基金公司基金经理韩刚、刘海涉嫌利用非公开信息买卖股票，涉嫌账户金额从几十万元至几百万元不等，深圳证监局随即启动稽查提前介入程序，展开立案稽查。 　　处罚结果: 2010年6月份，监管部门发布整改通报，对于涉嫌“老鼠仓”的基金公司提出了整改，并对长城基金时任相关管理人员杨光裕、关林戈、韩浩、彭洪波作出相关行政处罚，并将公司和上述相关责任人记入诚信档案。同样，景顺长城基金公司相关管理人员徐英、梁华栋、蔡宝美、刘焕喜也被作出类似行政处罚。至于对涉案基金经理的处理措施，则有待处罚结果的进一步公布。 这三起案例所折射的问题： 1、内外部监管的缺位 内部监管：现在各公司一旦发现交易经理有建“老鼠仓”者，只对情节严重者采取辞退处罚，并未追究责任并上报监管部门。有些基金公司更是为其声誉而极力掩饰真相，致使其成为行业潜规则。这一切都导致了内部监管机构功能弱化。 外部监管：2007年初，证监会基金部下发通知，要求基金公司申报员工本人和直系亲属身份证号码、证券账户，并表示将对瞒报、不报或隐藏身份炒股行为严加制裁。沪深证券交易所也加强对基金交易行为监管，并对基金集中持股、尾盘异动、内