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* 紐澤西奇人 授課教授：淡江大學財務金融系所教授 - 聶建中 博士 .tw/niehcc/ 美國新澤西州立羅格斯大學-財務經濟博士 美國新澤西羅格斯大學-經濟學碩士 美國紐約市立大學布魯克商校-企管財務碩士 美國新澤西州立羅格斯大學-工業工程碩士 美國新澤西州立羅格斯大學-土木工程碩士 國立臺灣大學-國家發展研究所法學碩士 國立臺灣大學-資訊工程研究所博士班 美國哈佛大學商學院(HBS)訪問學者 美國加州州立大學(CSU)訪問學者 「投資銀行」 淡江大學財金系 - 三年級 * Agenda(大綱) 一、投資銀行概論 (ppt. 4~26) 1.1 投資銀行的定義 1.2 投資銀行的業務範圍 1.3 投資銀行的發展沿革 ? 台灣經濟金融發展 1.4 投資銀行的展望 1.5 後金融海嘯時代投資銀行之變化 ? ●金融海嘯?歐債危機 第一單元 Chapter 1 投資銀行導論 1.1投資銀行定義 1.最廣義定義：除資本市場及商業銀行業務外,尚包括其他非銀行之業務,如不動產中介及保險等 2.次廣義定義：包括所有資本市場業務及部分商業銀行業務,涵蓋證券承銷、自營及經紀、購併、重整、創業投資、基金管理、顧問服務、資金管理、商業投資等業務 3.次狹義定義：包括大部分資本市場之業務,涵蓋證券承銷、自營及經紀、購併、公司重整等業務 4.最狹義定義：僅包括有價證券的承銷、自營及經紀業務 ★「投資銀行」名稱源自美國，因早期美國銀行業者的業務範圍除了涵蓋目前商業銀行的傳統業務外，更兼營證券買賣和承銷業務，故稱之為投資銀行。 ◆早期的投資銀行在市場扮演資金中介的角色，作為投資人和發行公司資金流通的橋樑，而主要業務為股票和債券之承銷。 ◆隨著金融環境的急速變遷，投資銀行推出的金融產品更是日新月異，從併購、創業投資、利率交換及資產證券化等，均是投資銀行的業務。 By Robert L. Kuhn 表1.1 投資銀行的定義與範圍 1.2投資銀行的業務範圍 1.承銷業務 Ch.2 3 2.經紀與自營業務 3.私下募集 Ch.4 7.公司重整 Ch. 8.融資收購 Ch.8 4.創業投資 Ch.5 9.專案融資 Ch.9 14.國際金融業務 12.投資分析 Ch.12 10.公營事業民營化 Ch.10 5.企業評價 Ch.6 11.資產管理 Ch.11~12 15.衍生性金融商品 Ch.19~~~ 6.合併與收購 Ch.7 一、資金募集 二、財務顧問 三、資產管理 13.私人銀行 ◆承銷業務(Underwriting) 承銷屬於初級市場業務，投資銀行輔導公司初次上市上櫃並進行股票之承銷，發行新股、公司債和衍生性金融商品等的承銷工作。 ?包銷(全額包銷、餘額包銷) // 代銷 ◆經紀與自營業務 投資銀行在次級市場可擔任有價證券買賣雙方之「經紀人」(Dealer)或辦理「自營」(Broker)業務。 ◆合併與收購 (merger and acquisition, MA) 合併指兩家公司依照彼此協定，透過法定程序而結合成一家公司。 ?新創合併(Consolidation) // 吸收合併或存續合併(Absorb consolidation ) ◆私下募集(Private placement) 指發行公司在募集資金時，直接洽詢法人機構等特定對象，而不向投資大眾公開募集資金。 ◆公司重整 投資銀行可協助、輔導企業進行事業重整、資產重整、債務重整、股權重整、人員重整、管理體制重整等，幫助企業脫離難關 。 ◆融資收購 將公司流通在外的股票購回以取得公司的控制權時，稱為「管理買下」(Management Buyout, MBO) ；經由舉債方式籌措資金，而進行管理買下時，則稱為融資收購或槓桿收構 (Leveraged Buyout, LBO) 。 ◆創業投資(Venture Capital) 由專業公司提供資金及專業知識，協助具有潛力的公司發展新事業或改良現有設備。 投資銀行的業務範圍 ◆專案融資(Project Finance) 大型投資計畫已愈來愈常出現，投資金額龐大，執行期間較長，風險高；計畫進行前透過投資銀行等專業機構參與規劃，研擬細部事項，則可提高計畫的成功機率。專案融資之資金提供者主要是重視該投資計畫未來預期的現金流量；對發起該計畫的公司財務面及信用等級不會產生直接影響。 ◆國際金融業務 金融市場在激烈競爭下，正面臨著結構性的改變，因而投資銀行必須要能及時提供跨國金融服務，並使法人或投資人有更多樣化的選擇 。 ◆投資管理 投資銀行向投資大眾募集資金，將此筆資金交給專家進行管理，透過投資銀行的操作，可以幫助投資者分散風險並實現專家投資的目的。 ◆公營事業民營化 公營